Ключевые акционеры Интерроса и UC RUSAL – В. Потанин и О. Дерипаска возобновили переговоры об урегулировании акционерного конфликта в Норильском никеле. По имеющейся информации, катализаторами возобновления переговоров стали встречи их участников с премьер-министром РФ в начале октября, а также приближение очередного этапа разбирательств по иску РУСАЛа к Интерросу в Лондонском суде.
Детали, как и сама возможность, соглашения остаются неопределенными. Мы полагаем, что РУСАЛ может настаивать либо на выкуп своей доли со значительной премией к рынку, либо на заключении нового акционерного соглашения, предусматривающего увеличение дивидендных выплат (за счет увеличения левереджа ГМК), погашения казначейских акций и большую вовлеченность РУСАЛа в оперативное управление компанией.
Вариант с немедленным выкупом стал бы большим позитивом для РУСАЛа и, на наш взгляд, некоторым негативом для миноритариев ГМК, в то время как от заключения акционерного соглашения по ГМК могут выиграть как миноритарии РУСАЛа, так и миноритарии Норникеля (которые также заинтересованы в увеличении дивидендов и погашении казначейских акций). Впрочем, на данном этапе говорить о достижении финальных договоренностей явно пока рано.
Комментарий от 31.10.12