ММК официально подтвердил подписание соглашения о намерениях приобрести у своего партнера оставшиеся 50% акций в турецком СП ММК-Atakas. Сумма предполагаемой сделки - $485 млн. Несмотря на то, что сумма приобретения не выглядит завышенной (с учетом чистого долга ММК-Atakas в $1 млрд она, вероятно, близка в сумме затрат понесенных турецкой стороной в рамках реализации двухмиллиардного проекта), мы оцениваем данную сделку как умеренно-негативную для ММК. Во-первых, мы предполагаем, что акции компании воспринимались инвесторами, прежде всего, как ставка на рост внутрироссийского рынка металлопродукции, а теперь в ее распоряжении оказался еще и достаточно крупный зарубежный проект с более низкой, чем в РФ рентабельностью, что может понравиться далеко не всем. Во-вторых, выход из проекта влиятельного местного партнера, на наш взгляд, увеличивает риски будущей работы в Турции для ММК. В-третьих, выплата $485 млн и консолидация долга ММК-Atakas значительно увеличит долговую нагрузку ММК и, вероятно, снизит предполагаемые дивидендные выплаты акционерам компании в ближайшие год-два.
Комментарий от 14.03.11