«Акрон» вчера заявил о направлении необязывающего предложения акционерам россошанских Минудобрений о покупке контрольного пакета акций ОАО «Минудобрения» по цене, сопоставимой с предложениями других претендентов на актив. Напомним, ранее «Еврохим» публично предложил за Минудобрения $1,3 млрд на бездолговом базисе. Россошанские «Минудобрения» – один из немногих не объединенных в крупные холдинги российских азотных активов и не удивительно, что за него разгорается нешуточная борьба. Впрочем, «Акрон» в этой борьбе отнюдь не выглядит фаворитом. Долговая нагрузка компании вовсе не является низкой (соотношение чистый долг/EBITDA 10 – 2,7) с учетом масштабной инвестиционной программы. Даже при условии, что «Акрон» сумеет оперативно реализовать причитающийся ему после конвертации бумаг «Сильвинит» пакет акций» Уралкалий» рыночной стоимостью (до выплаты налогов) около $650 млн, возможности компании по привлечению финансирования для данной покупки, на наш взгляд, объективно уступают возможностям двух других крупнейших российских отраслевых холдингов – «Еврохим» и «Фосагро». В связи с тем, что вероятность участия «Акрон» в данной сделке, по нашему мнению, достаточно невелика, мы не ожидаем значимого влияния сообщения о заинтересованности «Акрон» в покупке «Минудобрения» на стоимость компании.
Комментарий 13.05.11