BNP Paribas – организатор приватизационного аукциона на продажу 20% акций (26.6% обыкновенных акций) Апатита назвал стартовую цену на актив в размере 10.5 млрд рублей.
Объявленная стартовая цена (около $209 за акцию) несколько ниже текущих котировок Апатита на в РТС Board ($230-275 за акцию) и оценок этого пакета, которые мы закладывали в свою финансовую модель Фосагро ($280 за акцию, $466 млн. за весть пакет). Мы бы расценивали приобретение данного актива по цене $348-400 млн. в качестве умеренно-позитивного, а по цене $400-500 млн. – нейтрального события для Фосагро, которая уже владеет контрольным пакетом Апатита. Для остальных потенциальных участников аукциона, включая Акрон, мы не видим возможностей монетизировать потенциальные вложения в Апатит в ближайшие годы и рассматривали бы приобретение 20%-ного пакета акций предприятия по любой цене выше стартовой в качестве негативного события.
Комментарий от 12.05.12