Высший арбитражный суд (ВАС) собирается выступить в защиту миноритарных акционеров, чьи права нарушаются при поглощении компании: правила выкупа их акций станут более жесткими. Проект постановления пленума ВАС 24 января собирался обсудить президиум ВАС.
Одно из наиболее распространенных злоупотреблений — игры с ценой выкупа акций. Ее определяет совет директоров на основании отчета оценщика, он должен быть независимым, но нанимает его сама компания и часто пытается давить на него, чтобы цена была низкой. Добиться в суде признания отчета недействительным крайне сложно, поэтому ВАС предлагает дать акционерам возможность, не оспаривая действительности отчета, требовать выкупа акций по действительно рыночной цене.
Но норма может стимулировать иски от «миноритарных шантажистов». Может начаться «война оценок и оценочных фирм»: это может привести к избыточному давлению на компании.
Другой типичный пример нарушения прав миноритариев, с которым борется ВАС, — попытка избежать обязательной оферты, используя аффилированность между продавцом и покупателем акций. В таком случае закон об акционерных обществах разрешает не выставлять оферту остальным акционерам.
Иногда такая аффилированность создается искусственно, поэтому проект предлагает судам более внимательно проверять связи продавца и покупателя акций и лишать покупателя права не выставлять оферту при искусственной аффилированности. Серия сделок с аффилированными структурами по заниженной цене используется также, чтобы сбить цену перед офертой.