Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
III кв.'25
41
1 263
II кв.'25
88
4 942
I кв.'25
71
1 653

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
Российские Железные Дороги / РЖДМФК Moscow Towers
1 875
Железнодорожный оператор АтлантГрузовая компания
1 275
Железнодорожный оператор АтлантТранслес
638

ЗА ЧЕМ СЛЕДИТЬ

Самое популярное среди инвестиций
2 588,56  (-49,81%)
1 004,38  (-16,55%)
6 735,11  (-18,61%)
113 996,80  (-2 945,41%)
3 872,24  (-140,84%)
65,22  (-1,03%)
Источник Investfunds

Доля в НПЗ может быть продана в обмен на поставки нефти

По данным газеты «Коммерсантъ», у российских нефтяников появился шанс стать совладельцами одного из трех казахских НПЗ — Павлодарского. Собственник завода, государственный «Казмунайгаз», ищет стратегического партнера. В обмен на долю в НПЗ он хочет гарантированных поставок нефти на завод. В прошлом году к активу уже присматривалась «Газпром нефть», но тогда не смогла договориться о его приобретении.

«Павлодарский НПЗ» полностью зависит от поставок российской нефти, которая поступает к нему по единственному трубопроводу Омск—Павлодар. Сырье на завод можно поставлять и железнодорожным транспортом, но это гораздо дороже. Однако, в последнее время поставки сырья снижаются. Исходя из данных 2008 года, российские компании отправляли на НПЗ по 300-350 тыс. тонн нефти ежемесячно. А согласно экспортному графику на четвертый квартал, на Павлодарский НПЗ будет отправлено из России 650 тыс. тонн, то есть по 215 тыс. тонн в месяц, что на 30% меньше, чем годом раньше. Причиной снижения поставок может быть падение цен на нефть, сокращение маржи переработки и, как следствие, изменение экономической эффективности экспорта.

Наиболее технологически продвинутое нефтеперерабатывающее предприятие Республики Казахстан – «Павлодарский НПЗ», один из самых «молодых» и технически оснащенных заводов бывшего СССР, который был сдан в эксплуатацию в 1978 году. Этот НПЗ, несмотря на низкий уровень загрузки производственных мощностей, до настоящего времени обеспечивает поставки нефтепродуктов почти по всему северному Казахстану. Техническое состояние завода относительно благополучно и позволяет выпускать широкий ассортимент продукции, в котором доля светлых нефтепродуктов достигает 36%.

Доля «Павлодарского НПЗ» в общем объеме производства нефтепродуктов в стране по керосину и высокооктановым бензинам составляет 50%, по дизельному топливу - 40%. Проектная мощность этого завода равна 7,5 млн тонн нефти в год, хотя фактическая загрузка в течение последних трех лет не превышает 3 млн тонн. По глубине переработки нефти (76%) Павлодарский НПЗ является безусловным лидером в республике. 42% предприятия принадлежит правительству Казахстана, еще 58% в августе приобрел «Казмунайгаз». Павлодарский НПЗ работает по давальческой схеме, то есть не покупает сырье, а просто оказывает услугу по переработке нефти, возвращая ее собственникам полученные нефтепродукты.

Комментарий

Наиболее интересен актив может быть «Газпром нефть», которая соединена с НПЗ трубопроводом от Омска, считает аналитик ИФК «Метрополь» Алексей Кокин.

Аналитик ИК «Солид» Денис Борисов полагает, что российским компаниям будет интересно получить не менее 49% предприятия, которое целиком оценивает приблизительно в $500 млн.