По данным «РБК Daily», 11 апреля Х5 Retail Group должна объявить о завершении предынвестиционного анализа (due diligence) компании Formata Holding B.V., владеющей сетью гипермаркетов «Карусель». Теперь компания сможет приступить к следующему этапу в реализации опциона на покупку сети гипермаркетов «Карусель» — определению структуры финансирования сделки. Финансовым консультантом выступает банк Goldman Sachs.
На основе аудированной отчетности Formata Holding за 2007 год будет определена стоимость «Карусель» по одной из двух формул: к стоимости объектов незавершенного строительства и земельных участков Formata за минусом чистого долга в 2007 году будет прибавлена либо ее прошлогодняя консолидированная выручка, умноженная на 1,1, либо 14,5 EBITDA за прошлый год. При этом для расчета Х5 выберет наименьшую из полученных цифр. Чтобы заплатить за «Карусель», Х5 может увеличить свой уставный капитал и выпустить акции на преимущественной основе для держателей GDR на сумму около $1 млрд. Вопрос о структуре финансирования сделки будет рассмотрен на внеочередном собрании акционеров компании 21 апреля.
Согласно ранее представленной аудированной отчетности Formata Holding за 2007 год, выручка компании выросла в 2,25 раза, до $831,117 млн., чистая прибыль составила $19,8 млн., EBITDA — $70 млн., чистый долг — $137 млн. Объекты незавершенного строительства в отчетности Formata оцениваются в $166 млн. Действующих гипермаркетов «Карусель» — 23, на этапе строительства — пять.
Х5 Retail Group образована в 2006 году путем слияния сетей «Пятерочка» и «Перекресток». По итогам 2007 года управляла 674 магазинами «Пятерочка», 179 «Перекрестками» и 15 гипермаркетами. Число франчайзинговых магазинов составляло 688. Чистая выручка составила $5,32 млрд., чистая прибыль — $141 млн.
«Я буду только рад, если Х5 выкупит «Карусель», — прокомментировал завершение due diligence Formata Holding основной акционер компании и совладелец Х5 Андрей Рогачев. — За 2007 год Formata показала довольно высокие результаты с точки зрения кредитного качества и инвестиционной привлекательности».
По подсчетам аналитика ИФК «Алемар» Екатерины Стручковой, стоимость «Карусель» составляет $1,051 млрд. с чистым долгом и учетом недвижимости и $914 млн. без чистого долга и учета недвижимости. «Опцион может обойтись Х5 в сумму более $1 млрд., и эта цена не является завышенной», — отмечает г-жа Стручкова. По ее словам, «Карусель» могла бы быть оценена и чуть выше — по 15,4 EBITDA. «Это средний мультипликатор, по которому торгуются российские розничные сети», — добавляет аналитик.
По оценкам аналитиков ИГ «КапиталЪ», ориентировочная стоимость «Карусель» составляет $1,08 млрд.