«Металлоинвест» на 100% принадлежит USM Алишера Усманова. Компания Усманова контролирует Михайловский ГОК через Лебединский ГОК. Миноритариям принадлежит 0,683% (данные на конец 2018 г.).
Михайловский ГОК – второй по величине после Лебединского комплекс по добыче и обогащению железной руды в России, обеспечивает почти 20% производства железорудного концентрата и аглоруды в стране.
Сделка по покупке структурой Сбербанка 10% ГОКа была совершена в августе 2018 г. Ее подробности не раскрывались.
Директор группы корпоративных рейтингов АКРА Максим Худалов оценивал сумму сделки примерно в 6,9–9,4 млрд. руб. Через год, в августе 2019 г., Sberbank Investments Limited продала назад 10% Михайловского ГОКа Лебединскому по добровольной оферте.
Цена добровольного предложения могла быть существенно занижена, пишет исполнительный директор АПИ Александр Шевчук в своем письме к председателю ЦБ Эльвире Набиуллиной.
У сторон не произошло изменений долей участия в капитале Михайловского ГОКа, но теперь у Лебединского ГОКа появилась возможность принудительно выкупить акции у миноритарных акционеров, говорится в письме. И именно получение такой возможности принудительного выкупа акций и было целью сделок с акциями Михайловского ГОКа, уверен Шевчук.
В письме он просит ЦБ принять меры для защиты интересов миноритарных акционеров Михайловского ГОКа, а также дать оценку такому механизму получения возможности принудительного выкупа. Это позволит инвесторам более четко оценивать риски российского фондового рынка, указано в письме.
«Металлоинвест» предположения АПИ о несправедливой цене выкупа считает безосновательными, сказал представитель компании. Цена для добровольного выкупа – 16 866,1 руб. за акцию (около 12 млрд. руб.) – была определена в том числе на основании цены сделок по выкупу акций Михайловского ГОКа в 2011–2017 гг., привел он данные.
«Лебединский ГОК действовал в соответствии с законодательством, которым не установлены обязательные требования по определению цены добровольного выкупа. Обязательный выкуп также будет проведен в соответствии с действующим законодательством и с привлечением независимого оценщика», – добавил представитель «Металлоинвеста».
АПИ также подчеркивает сходство сделок с акциями Михайловского ГОКа и «Уралкалия». В начале августа ассоциация уже жаловалась в ЦБ на принудительный выкуп акций «Уралкалия», в ходе которого была предложена, по мнению АПИ, заниженная цена.
5 августа 2019 года «Уралкалий» сообщил, что его акционер – компания Rinsoco Trading Дмитрия Лобяка направила требование о принудительном выкупе акций «Уралкалия». Компания готова потратить 11,5 млрд. руб. на приобретение оставшихся у миноритариев 3,27% акций «Уралкалия».
Условия для принудительного выкупа в обоих случаях были созданы искусственно и миноритарии понесли убытки, уверены в ассоциации. По словам Шевчука, регулятор уже ответил на оба обращения ассоциации, пообещав проверить «формальную сторону вопроса».
Права миноритариев российское законодательство защищает плохо, что тормозит развитие культуры инвестиций и отрицательно сказывается на притоке инвестиций из-за рубежа, говорит партнер фирмы «Рустам Курмаев и партнеры» Дмитрий Горбунов. Жалоба в ЦБ ничего не даст, уверен юрист, нужна реформа законодательства.
«По существующим нормам, с формальной точки зрения и с точки зрения регулятора, процедура выкупа не нарушена, а то, что цена ниже, чем хотелось бы миноритариям, объясняется рыночной ситуацией и средневзвешенной ценой последних лет. Доказать, что она должна быть выше, можно только в судебном процессе», – поясняет он.
Такая схема – это стандарт развитого рынка, ведь, если бы можно было просить регулятора корректировать цену, рынок бы не работал, отмечает Горбунов: «Вопрос в том, чтобы закон предусматривал случаи злоупотребления правом делать оферту и устанавливать цену».