Компания Kismet Capital Group экс-гендиректора «МегаФона» Ивана Таврина и ООО «Гем Инвест» Владимира Палия создадут совместное предприятие для управления сетями Zarina, Befree, Love Republic и Sela. Об этом РБК рассказали два источника, близких к сделке.
Крупнейшим владельцем Melon Fashion Group, согласно отчету компании за 2022 год, выступала шведская Eastnine AB — она владела 36% компании. Еще 34% было у I.G.M. Manufactrust Ltd главы совета директоров группы Давида Келлермана. Владельцем 11% была шведская MFG Intressenter AB (дочерняя компания East Capital Holding AB), 7% — у гендиректора MFG Михаила Уржумцева, 12% компании принадлежат другим российским и шведским акционерам.
По словам собеседников РБК, структура и условия выкупа будут выглядеть следующим образом.
На первом этапе «Гем Инвест» консолидирует 89,9% АО «МФГ», выкупив крупные пакеты акций у иностранных акционеров и частично — у миноритариев. Eastnine, East Capital и Давид Келлерман (главы совета директоров ретейлера) полностью выйдут из актива, а доля менеджмента Melon Fashion Group и других миноритарных акционеров снизится — вместе им будет принадлежать 10,1% АО «МФГ».
На втором этапе «Гем Инвест» и Kismet Capital Group договорились о создании на базе выкупленных акций совместного предприятия, доли и инвестиции в котором будут распределяться в пропорции 50/50. Такая структура сделки, по словам собеседника РБК, соответствует «коммерческим договоренностям», поскольку оба инвестора проявляли интерес к активу.
Сумма сделки сторонами не раскрывается. Договоренности не предполагают у выходящих из Melon Fashion Group иностранных владельцев опциона на обратный выкуп.
В сделку войдут все бренды, которыми управляет Melon Fasion Group. Топ-менеджмент продолжит управлять компанией, новые инвесторы планируют максимально содействовать менеджменту в реализации стратегии в интересах всех акционеров.
Сторонами получены все необходимые одобрения со стороны госорганов, сделка будет завершена в ближайшее время.
В Kismet Capital Group отказались от комментариев. РБК направил запрос в пресс-службу Melon Fashion Group, а также представителям «Гем Инвест», Eastnine и East Capital.
Melon Fashion Group была создана в 2005 году при реорганизации ретейл-бизнеса, существующего с 1993 года. Компания входит в число крупных российских модных ретейлеров: ей принадлежат четыре бренда — Zarina, Befree, Love Republic и Sela. В 2022 году ретейлер работал в пяти странах и управлял более чем 860 магазинами в 174 городах. Выручка Melon Fashion Group в 2022 году, согласно ее отчету, достигла 46 млрд руб. (рост на 23% год к году), чистая прибыль — 7,8 млрд. руб. (+121%).
Исходя из суммы 15,6 млрд руб., за которую в начале августа Eastnine договорилась продать свою долю Melon Fashion Group в 36%, можно предположить, что стоимость 100% Melon Fashion Group на тот момент могла составлять около 43 млрд руб., а доля в 89,9% — около 39 млрд руб.
Рыночный мультипликатор для сделок в ретейле составляет 5–6хEBITDA с учетом расходов по аренде, указывает инвестиционный банкир Илья Шумов. В соответствии с информацией из годового отчета Melon Fashion Group EBITDA компании без учета эффекта по стандарту МСФО 16 «Аренда» (предполагает учет аренды через признание новых активов и обязательств на балансе и учет арендных платежей через амортизацию и процентные расходы) в 2022 году оценочно составила около 11 млрд руб., говорит Шумов. По его расчетам, потенциальная стоимость бизнеса Melon Fashion Group — это 55–66 млрд руб., а учитывая большой запас денежных средств на балансе компании (оценочно — около 14 млрд руб.) и отсутствие обязательств по кредитам и займам, оценка стоимости 100% долей составляет 69–80 млрд руб. Таким образом, при дисконте 50% к цене сделки по итогам решения правкомиссии финальная цена за 100% акций может составить 35–40 млрд. руб., а цена за 89,9%, соответственно, 32–36 млрд. руб., заключает Илья Шумов.