Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
III кв.'24
85
10 223
II кв.'24
98
2 943
I кв.'24
82
7 995

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
ЗПИФ Консорциум.ПервыйЯндекс
5 015
Группа компаний МангазеяАО Полиметалл
3 690
ВТБПервая грузовая компания (ПГК)
2 910

ЗА ЧЕМ СЛЕДИТЬ

Самое популярное среди инвестиций
2 568,60  (-28,29%)
803,70  (-12,59%)
5 917,11  (+0,13%)
97 044,30  (+2 595,66%)
3 328,61  (+248,74%)
73,31  (+0,01%)
Источник Investfunds

Половину госкомпаний продать не удалось

30.11.2016, Mergers.ru

По данным газеты «Ведомости», по закону о приватизации госпакет сначала должен быть выставлен на аукцион, если аукцион срывается – на публичные торги (по типу голландского аукциона – цена идет на снижение), есть минимальная цена отсечения.

В этом году 90% аукционов не состоялось, а из тех активов, которые пошли на торги, продано лишь около половины, рассказывает чиновник Росимущества. В прошлом году были аналогичные показатели.

Дальше есть два варианта. Первый – аукцион без объявления цены. Но это возможно, только если актив заведомо мало стоит и ничем не обременен, а иначе не избежать обвинений в сговоре. Чтобы исключить сговор между участниками торгов, надо, чтобы их было много, продолжает чиновник: например, в одном было 41.

Если же актив дорогой и участников мало, чиновники не рискуют и отправляют объект на повторный круг – аукцион и торги. Иногда так можно по несколько раз гонять актив по кругу, констатирует чиновник: сроки сдвигаются, план приватизации выполнить невозможно.

Надо менять сам принцип, признают чиновники, ускорять и упрощать процесс продажи. Выходом может стать заявительная приватизация – когда актив продается по заявке инвестора. С некоторыми ограничениями Росимущество готово эту идею поддержать, говорит чиновник: поправки в закон еще не готовятся, но надо уже обсуждать.

 Как продавали.

В первом полугодии 2016 г., по данным Росимущества, государство было акционером или имело специальное право на участие в управлении в 1 627 АО. За десятилетие их стало меньше в 2,5 раза.

Но растет квазигосударственный сектор, сетует чиновник: госкомпании активны на рынке поглощений. Правда, реальное управление – только в 640 АО (из них 83% – на продажу), следует из справки Росимущества. В 636 компаниях это миноритарные пакеты в «дочках» госкомпаний.

С 2000-х государство вносило в уставные капиталы одних госкомпаний акции других, но закон запрещает 100%-ное владение компанией, если у материнской один акционер (хотя бы и государство); поэтому вносилось не 100%, а 100% минус 1 акция, объясняет чиновник. Эти акции и висят теперь на балансе. Еще 19% компаний – в стадии банкротства.

Росимущество пыталось улучшить маркетинг активов: если расширить круг покупателей, аукцион без объявления цены может стать не штучным явлением.

Росимущество начало размещать информацию на сайтах и в информагентствах, покупать рекламу в СМИ и наружную рекламу, печатать буклеты.

Чтобы актив не превращался в неликвид, из-за того что все из него уже вывели, ограничило полномочия менеджмента и повысило их персональную ответственность.

Как можно продавать.

Заявительная приватизация может работать так: любая организация, не дожидаясь объявления о продаже, может подать заявку на приватизацию; инвестор может сам и оплатить аудит и оценку.

Росимущество публично уведомляет о такой заявке, ждет, к примеру, три месяца и назначает конкурс, если появились претенденты, а если нет – актив уходит инициатору.

Эксперты предлагали этот способ для большого круга активов. Росимущество осторожнее: подходит, но не для крупнейших компаний.

Главное – без обременений, потому что, если таким способом попытаться приватизировать объект с договором аренды на 49 лет с неизменной ставкой аренды, совершенно точно вряд ли кто-то придет, кроме арендатора, поясняет чиновник.

Недвижимость проще оценить, чем АО, это должны быть не слишком дорогие объекты, продолжает он: придет больше участников, а устроить сговор между десятками претендентов почти невозможно.

Под инициативную приватизацию могут подпасть все объекты стоимостью от 50 млн руб. до десятков миллиардов, возражает председатель совета директоров инфраструктурной инвесткомпании InfraOne Альберт Еганян:

«В мире обычно ограничений сверху не делают, но в России лучше исключить спецперечень – чтобы не было подозрений в попытках его растащить».

Такая приватизация только не решит проблему с мелкими лотами с ценой до 10 млн руб. – слишком мало, чтобы оправдать расходы инвестора на подготовку пакета документов, говорит Еганян.

На его взгляд, можно пойти и дальше: такие заявки можно распространять даже на объекты, не внесенные в план приватизации. Просто процедура рассмотрения заявки будет жестче, сроки короче. Государству еще надо решить, стоит ли вообще продавать актив.

Риска того, что покупатель по сговору с оценщиком оценит актив очень дешево, нет, ведь низкая цена привлечет других инвесторов, добавляет другой эксперт, участвующий в обсуждениях.

Конкуренция нарушена: если кто-то нашел деньги на какой-то актив и успел заранее приготовиться к покупке, не факт, что за эти три месяца даже желающие успеют собрать деньги, возражает чиновник.

Инициативная заявка как раз позволяет привлечь больше инвесторов, настаивает Еганян.

Обычно власти предоставляют довольно скудную информацию об активе, если же покупатель сам проведет оценку, аудит, анализ, подготовит бизнес-план и иные документы, появится много качественной информации, которую можно вывесить на сайт вместе с ценой самого покупателя, объясняет он.

Прозрачность в разы повышается – и все это не за госсчет и в короткие сроки.

Поддержит ли президент такой способ продажи и в каком варианте – сложно понять, рассуждает чиновник экономического блока:

«С одной стороны, большая приватизация показала, что власти очень трудно расставаться с госсобственностью и она предпочтет самые кривые схемы, лишь бы не продавать дешево. С другой стороны, на форуме Общероссийского народного фронта в двадцатых числах ноября Владимир Путин допустил: приватизация может делаться не только с фискальными целями».

 

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Настоящий сайт, размещенная на нем информация, текстовые и графические материалы, средства индивидуализации, а также любые связанные с ними права принадлежат ООО Сбондс.ру (далее — Cbonds Group). Воспроизведение, изменение, распространение или иное использование указанной информации, полностью или частично, другими лицами без письменного согласия Cbonds Group запрещено.

Cbonds Group вправе без предварительного уведомления вносить изменения в любые разделы настоящего сайта, а также обновлять содержимое или прекращать работу отдельных разделов сайта или сайта целиком в любое время по своему собственному усмотрению.

Cbonds Group предпринимает разумные меры по сохранению конфиденциальности любой информации, которая может время от времени передаваться через данный сайт и, при этом, вправе использовать такую информацию, включая, помимо прочего, персональные данные, для предоставления информации об услугах Cbonds Group, а также раскрывать такую информацию своим работникам, представителям, агентам или аффилированным лицам, а также государственным органам, требующим раскрытия такой информации на законном основании.

Информация, размещенная на данном сайте, не предназначена для распространения или использо-вания в любом государстве или юрисдикции, где ее распространение является противоречащим применимому законодательству и/или требует какой-либо регистрации со стороны Cbonds Group.

Информация, содержащаяся в материалах настоящего сайта, если специально не оговорено иное, носит информационный вспомогательный характер и/или является исключительно частным суж-дением специалистов Cbonds Group, не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг или предложением/рекомендацией совершать операции на рынке ценных бумаг, а равно не может быть использована в качестве допустимого доказательства при урегулировании споров в судебном или во внесудебном порядке.

Любые инвестиции в ценные бумаги, иные финансовые инструменты или объекты, упоминаемые в материалах сайта, могут быть связаны со значительным риском, могут оказаться неэффективными или неприемлемыми для той или иной категории инвесторов. Необходимо обладать определенными знаниями и опытом в финансовых вопросах, в вопросах оценки преимуществ и рисков, связанных с инвестированием в тот или иной финансовый инструмент.

Cbonds Group предпринимает разумные усилия для получения размещаемой на сайте информации из источников, по ее мнению, заслуживающих доверия, но Cbonds Group не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся на настоящем сайте, являются достоверными, точными, своевременными или полными.

Ни Cbonds Group, ни кто-либо из ее работников, представителей, агентов или аффилированных лиц не несет ответственности:
• в отношении финансовых результатов, полученных в практической деятельности на основании использования информации, содержащейся на настоящем сайте;
• за достоверность любой информации, приведенной в составе правомерно размещенных на сайте материалов из внешних источников, и любые последствия использования этой ин-формации;
• за убытки, вызванные или возникшие в связи с настоящим сайтом, доступом к нему или невозможностью такого доступа, его использованием, неисправностями или перерывами в работе сайта или в результате какого-либо иного действия или бездействия сторон, вовлеченных в создание сайта или предоставления данных, содержащихся на сайте, независимо от того, контролирует ли Cbonds Group, привлеченные Cbonds Group лица либо поставщики программного обеспечения или услуг обстоятельства на это влияющие;
• за убытки, причиненные компьютерным вирусом во время передачи или получения доступа к услугам или информации на настоящем сайте, или же причиненные другим компьютерным кодом или программным средством, которые могут использоваться для получения доступа, уничтожения информации, повреждения, прерывания или создания другой помехи для работы настоящего сайта или программного, аппаратного обеспечения, информации или имущества любого пользователя.

Некоторые интернет-сайты могут содержать указатели для перехода на данный сайт, при этом, Cbonds Group не несет ответственность за содержание таких сайтов или за предлагаемые через них продукты или услуги, равно как за убытки любого рода, возникающие в связи с доступом, использованием, функционированием или соединением с другими интернет-сайтами, осуществленными с настоящего сайта.

Любые риски, вызванные или возникшие в связи с использованием настоящего сайта, несут исключительно его посетители.

показать весь текстскрыть текст