По данным "Ъ", НОВАТЭК Леонида Михельсона и Геннадия Тимченко практически договорился с китайским инвестфондом о продаже 9,9% в крупнейшем экспортном проекте по сжижению газа "Ямал СПГ".
По словам одного из источников "Ъ", долю в проекте покупает Фонд Шелкового пути, условия вхождения будут принципиально такими же, как у CNPC, а премия НОВАТЭКа с учетом компенсации понесенных затрат, по оценкам аналитиков, может составить около $900 млн.
Но после введения санкций против НОВАТЭКа, закрывших ему доступ к западным кредитам, важнее то, что вхождение инвестфонда позволит уже в ближайшее время завершить формирование проектного финансирования по "Ямалу СПГ" с участием банков КНР.
НОВАТЭК готовится в сентябре 2015 года закрыть сделку по продаже 9,9% в проекте по сжижению газа "Ямал СПГ" китайскому инвестфонду, рассказали "Ъ" три источника, знакомых с ходом переговоров. По словам одного из них, речь идет о Фонде Шелкового пути, о создании которого объявил в ноябре 2014 года председатель КНР Си Цзиньпин.
Ключевые условия сделки уже согласованы, сейчас дело за изменением межправительственного соглашения с Китаем по "Ямалу СПГ". Это соглашение было подписано, когда в проект входила китайская CNPC, и вступило в силу в марте 2014 года.
По словам источников "Ъ", вхождение нового китайского акционера увязано с ключевыми для проекта переговорами о формировании проектного финансирования, где основную роль будут играть китайские банки. Соответственно, планируется, что вскоре после завершения сделки с китайцами будет объявлено и о проектном финансировании.
"Ямал СПГ" — проект завода по сжижению газа на базе Южно-Тамбейского месторождения на Ямале (запасы по PRMS — 907 млрд кубометров). Предусмотрено три линии по 5,5 млн т СПГ в год, запуск запланирован на 2017 год, выход на проектную мощность — на 2021-й. Акционеры — НОВАТЭК (60%), французская Total (20%) и китайская CNPC (20%).
"Ямал СПГ" уже договорился о продаже СПГ испанской Gas Natural (2,5 млн т в год), CNPC (3 млн т), Total (4 млн т), Novatek Gas & Power (2,86 млн) и Gazprom Marketing & Trading (3 млн т). Инвестиции оцениваются в $28 млрд.
НОВАТЭК начал активно искать покупателя на долю чуть меньше 10% в проекте в 2013 году после того, как договорился об участии с CNPC. По итогам той сделки в "Ямале СПГ" появился крупный партнер с ключевого азиатского рынка сбыта, который дополнял Total — технологического партнера со знанием рынка СПГ.
В этой ситуации НОВАТЭК искал еще одного акционера в проект, который выступил бы и покупателем СПГ; рассматривались компании из Индии, Китая, Кореи и Японии. НОВАТЭК собирался оставить за собой контроль над "Ямалом СПГ" и не мог предложить партнеру более 10% (играли роль и политические соображения). Но, по данным "Ъ", китайские компании хотели получить 50% в проекте.
Быстрой сделки тогда не получилось, а "Ямалу СПГ" нужно было контрактовать газ, чтобы не запоздать с привлечением кредитов для проекта. В итоге к середине 2014 года почти весь СПГ был законтрактован, что снизило потребность в партнере-покупателе газа. Но тогда на НОВАТЭК были распространены санкции США, что катастрофическим образом сказалось на формировании проектного финансирования, которое было почти готово.
В частности, участники проекта были вынуждены отказаться от привлечения кредитов в долларах, и основным источником финансирования, за неимением других вариантов, должны были стать банки Китая. Это предопределило рост китайского участия в проекте.
По словам собеседника "Ъ", близкого к Total, французы не против роста китайского участия в проекте, поскольку для них важнее, чтобы снизилась финансовая нагрузка на НОВАТЭК, в котором Total также является акционером.
По словам собеседников "Ъ" на рынке, условия вхождения китайского инвестфонда в капитал "Ямала СПГ" должны быть принципиально такими же, как и у CNPC. Китайская компания в 2013 году заплатила за 20% в проекте $1 млрд.
Деньги, которые НОВАТЭК дополнительно получит за 9,9% в проекте, делятся на две части — премию, которая отражает увеличение ценности проекта как такового за эти два года, и компенсацию затрат, уже понесенных НОВАТЭКом с начала реализации проекта.
По оценке Алексея Кокина из "Уралсиб кэпитала", премия НОВАТЭКа может составить около $500 млн, и еще около $400 млн может составить компенсация затрат. Таким образом, стоимость всего пакета оценивается в $1,4 млрд. Оценка Merrill Lynch выше — $1,5-2 млрд.
Собеседник "Ъ" в отрасли согласен с оценкой премии НОВАТЭКа в $500 млн, но полагает, что компенсация затрат может быть не выплачена старым акционерам, а просто внесена в проект, что позволило бы сократить размер кредитного финансирования и обеспечить китайскому инвестору "больше гарантий возврата".