По данным РБК daily, территориальная генерирующая компания ТГК-4 первая среди прочих может обзавестись собственным сбытом электроэнергии. Завтра ее совет директоров намерен рассмотреть вопрос о покупке Тульской сбытовой компании.
Совет директоров компании 15 ноября планирует рассмотреть вопрос возможного участия в конкурсе по приобретению пакета акций Тульской сбытовой компании. С декабря 2005 года акции этого сбыта, принадлежащие РАО «ЕЭС России», находились в доверительном управлении генкомпании. Гендиректор ТГК-4. Сейчас компания работает в основном на оптовом рынке электроэнергии, но есть желание выйти на розничный. Средства на покупку Тульской сбытовой компании будут потрачены из чистой прибыли. Менеджмент ТГК-4 полагает, что затраты на новое приобретение смогут окупиться уже через четыре года. Аукцион по продаже тульского сбыта назначен на конец ноября.
ТГК-4 объединяет 25 электростанций общей установленной электрической мощностью 3,3 тыс. МВт, тепловой — 17,6 тыс. Гкал, а также семь предприятий тепловых сетей. В нее входит 11 филиалов: Белгородская, Брянская, Воронежская, Калужская, Курская, Липецкая, Орловская, Рязанская, Смоленская, Тамбовская и Тульская региональные генерации. Чистая прибыль за 2006 год по РСБУ составила 480,5 млн руб., выручка — 20,7 млрд руб. 47,32% акций принадлежит РАО «ЕЭС России» (50,01% голосов), 19,1% через свои дочерние фонды контролирует Prosperity Capital Management Ltd.
Как полагает аналитик ФК «Открытие» Василий Сапожников, сбытовые компании наиболее интересны именно ТГК, представляющим на рынок два товара: электро- и теплоэнергию. «ТГК изначально поставляют теплоэнергию множеству потребителей, поэтому наличие сбытовой компании позволяет им, с одной стороны, контролировать денежные потоки розничных рынков, с другой — сохранять долю рынка теплоэнергии», — полагает он. Однако, по мнению г-на Сапожникова, участие ТГК-4 в конкурсе связано с некоторыми трудностями, связанными с корпоративным правом. И ТГК-4, и тульский сбыт в настоящее время контролируется РАО «ЕЭС Росссии», а значит это сделка с заинтересованностью и должна быть одобрена советом директоров энергохолдинга. «Она носит еще и не совсем оправданный экономический характер: по сути РАО «ЕЭС Росссии» предлагается купить долю у самого себя с тем, чтобы потом продать долю в ТГК-4», — уверен аналитик.
Семен Бирг из ИК «Финам» напоминает, что стартовая цена продажи пакета в тульском сбыте предполагает оценку стоимости компании на уровне $34 млн. «По нашим оценкам, справедливая стоимость компании составляет $47 млн., так что возможность приобрести тульский сбыт будет интересна ТГК-4», — считает он. По его мнению, сбытовые активы обеспечат стратегам прямую вертикальную интеграцию к конечному потребителю и выступят своеобразной защитой от изменения структуры рынка.