По данным газеты «РБК daily», «Уралхим» близок к тому, чтобы полностью консолидировать две свои ключевые «дочки» — «Воскресенские минудобрения» и «Завод минудобрений Кирово-Чепецкого химкомбината». В первом полугодии холдинг Дмитрия Мазепина выкупил примерно по 10% акций этих предприятий, причем обошелся малой кровью, в общей сложности потратив всего $34 млн.
Оферта миноритариям ВМУ была публичной по цене 4,07 руб. за акцию. В конце июля «Уралхим» отчитался, что увеличил долю в капитале ВМУ с 89,89 до 99,92%. Купленный пакет, согласно отчетности, обошелся химическому холдингу в $22,66 млн. То есть весь воскресенский завод оценен почти в $227 млн. Это близко к справедливой стоимости. По итогам 2010 года ВМУ получили выручку около 9,4 млрд руб. и чистую прибыль в 156,5 млн руб. Чистая рентабельность завода невысокая, но операционные показатели неплохие. Реальная стоимость предприятия $230—$240 млн.
Между тем в середине 2008 года «Уралхим» приобрел 71,72% акций ВМУ за $358,6 млн., то есть из оценки $500 млн. за весь завод. Выходит, что за три года актив подешевел более чем в два раза. Это объясняется тем, что первая сделка совершалась в пиковый период, тогда как цену оферты определяли исходя из средневзвешенной стоимости за последние месяцы. Кроме того, в России существует практика выкупать акции в ходе оферты с дисконтом к рыночной цене.
В конце июня «Уралхим» также раскрыл, что увеличил с 87,42 до 97,74% долю в кирово-чепецкой агрохимической «дочке». 10,3% акций, судя по заявленному бюджету, стоили «Уралхиму» примерно $11,34 млн., то есть исходя из оценки всего завода менее $110 млн. До кризиса завод стоил около $400 млн ., и если к нему применить дисконт, аналогичный ВМУ, 10,3% все равно должны стоить около $20 млн.
ОАО «Завод минеральных удобрений Кирово-Чепецкого химического комбината» (ОАО «ЗМУ КЧХК») - одно из крупнейших предприятий по производству минеральных удобрений: аммиачной селитры, нитроаммофосфата, азопреципитата и новых марок двух- и трехкомпонентных минеральных удобрений. В 2009 году объем производства ОАО «ЗМУ КЧХК» превысил 1,9 млн т товарной продукции. Завод расположен в 4 км от г. Кирово-Чепецка и в 15 км от г. Кирова. Предприятие располагается на площади 263 га.
На заводе освоен выпуск более десяти марок минеральных удобрений, таких как аммиачная селитра, азотофосфат, различные марки удобрений NP, NPK, NPKS. В качестве побочных продуктов выпускаются синтетический мел, карбонат стронция. В 2004 году пущена в эксплуатацию установка тукосмешения, позволяющая получать смеси минеральных удобрений различного компонентного состава, соответствующие требованиям заказчиков.
Производственный процесс Завода минеральных удобрений Кирово-Чепецкого химического комбината (как у большинства заводов по производству азотных удобрений) построен вокруг базовой технологической цепочки: аммиак — азотная кислота — аммиачная селитра. Предприятие имеет собственные мощности по производству аммиака, который частично реализуется как товарная продукция, а частично идет в дальнейшую переработку в азотную кислоту и удобрения.
Важную роль в производстве удобрений играет фосфорсодержащее сырье: добавляя его в полуфабрикаты из аммиака, завод выпускает ряд высокомаржинальных продуктов. Заводская технология позволяет производить разнообразные марки сложных (NPK) удобрений по заказу потребителей.
В зависимости от конъюнктуры рынка доли продуктов в производстве могут быть в значительной степени перераспределены. Полуфабрикаты практически любой стадии производства могут быть реализованы на рынке в виде товарной продукции, либо использованы внутри предприятия для производства сложных удобрений.
Производственный комплекс «ЗМУ КЧХК» позволяет выпускать широкий ассортимент продукции и в значительной степени варьировать его в зависимости от спроса и цен. КЧХК планирует максимально сократить производство товарной аммиачной селитры и продажу товарного аммиака, одновременно нарастив производство сложных удобрений и инновационных производных аммиачной селитры (азотосульфатов (ASN) и кальциево-аммиачной селитры (CAN).
Для осуществления этих мероприятий в производственной цепочке появится новый важный элемент – производство серной кислоты. Серная кислота позволит производить на заводе гранулированный сульфат аммония – востребованное самостоятельное удобрение, а также полупродукт для производства линейки азотосульфатов.