Контент-партнеры

Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
I кв.'19
103
10 171
IV кв.'18
178
6 529
III кв.'18
150
12 835

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
ГазпромбанкСтройгазконсалтинг (СГК)
6 612
TotalАрктик СПГ-2
4 500
СбербанкАнтипинский НПЗ
1 750

Evraz и ВЭБ могут создать совместное предприятие на базе «Сибуглемета»

29.12.2018, Mergers.ru
По данным газеты «Ведомости», Внешэкономбанк (ВЭБ) и Evraz рассматривают возможность создания совместного предприятия, рассказал источник «Ведомостей», близкий к одному из кредиторов Evraz, человек, знакомый с топ-менеджером Evraz, и источник, близкий к одному из контрагентов компании.

ВЭБ готов передать в СП «Сибуглемет». Что передаст Evraz – не известно. Один из собеседников говорит, что Evraz внесет в СП «Южкузбассуголь», «Распадскую» и «Межегейуголь» (подтвердить это «Ведомостям» не удалось). По его данным, доля банка в СП составит 25%, Evraz – 75%. Сделку, по словам знакомого топ-менеджера Evraz, планируется закрыть в 2019 г.

«Сибуглемет» зарегистрирован в Москве, добывающие активы расположены в Кемеровской области. Производство компании – около 11–12 млн т угля в год. По итогам 2017 г. компания получила чистый убыток в 1,2 млн. руб., денежный поток был отрицательным – 30,4 млн. руб., следует из данных «СПАРК-Интерфакса».

В 2015 г. Evraz получил в управление «Сибуглемет». Тогда Федеральная антимонопольная служба разрешила подконтрольной Evraz Распадской угольной компании взять в управление предприятие с тем условием, чтобы структуры Evraz продолжали исполнение уже существующих договоров «Сибуглемета» и обеспечили недискриминационные условия для потребителей, не входящих в Evraz.

Осенью 2015 г. «Коммерсантъ» сообщал, что «Сибуглемет» принадлежит пяти кипрским офшорам, бенефициаром которых считается ВЭБ. Предполагалось, что передача компании в управление Evraz позволит крупнейшим кредиторам «Сибуглемета» – ВЭБу и ВТБ – оптимизировать структуру долга компании.

Один из собеседников «Ведомостей» говорит, что долг «Сибуглемета» составляет $2,5 млрд., из которых $2,3 млрд. – перед ВЭБом. Долг «Сибуглемета», если сделка совершится, вероятнее всего, перейдет на СП, предполагает директор группы корпоративных рейтингов АКРА Максим Худалов.

По итогам первого полугодия 2018 г. чистый долг Evraz составил $3,9 млрд. Долговая нагрузка Evraz после создания СП может составить 2,5 EBITDA, считает он. Когда только он начал управлять «Сибуглеметом», она была выше 3,5 EBITDA, напоминает эксперт.

Evraz может использовать дивиденды «Распадской» на покупку «Сибуглемета», важно, чтоб долги последнего не перешли на «Распадскую», рассуждает директор по металлургии и горной добыче Prosperity Capital Management Николай Сосновский. По оценкам АКРА, стоимость «Сибуглемета» может составлять около $3 млрд.

В 2017 г. кредиты «Сибуглемету» были переданы в Фонд промышленных активов (100%-ная «дочка» ВЭБа) и по ним выданы госгарантии. Тогда же председатель ВЭБа Сергей Горьков рассказывал в интервью «Ведомостям», что банк ищет решение ситуации с «Сибуглеметом», отрабатывает разные сценарии. Он подчеркнул, что это хороший актив, который был приобретен по завышенной цене.

За управление «Сибуглеметом» хотел побороться и «Мечел», о чем в марте 2018 г. рассказал в интервью «Ведомостям» генеральный директор компании Олег Коржов.

Но компания упустила эту возможность из-за необходимости реструктурировать долги. «Проект мог бы дать хороший синергетический эффект, – рассказывал он тогда. – «Сибуглемет» и «Южный Кузбасс» отрабатывают, по сути, одно поле, инфраструктура вся рядом».

Комментарий
Наличие такого актива, как «Сибуглемет», на балансе Evraz интереснее, чем просто управление, считает один из собеседников «Ведомостей». Он также подчеркнул, что управлять будущим СП станет Evraz, ВЭБ будет минимально вмешиваться в операционную деятельность компании, только получать дивиденды.

«ВЭБ становится банком, перестает быть корпорацией, – характеризует тенденцию генеральный директор УК «Спутник» Александр Лосев. – Непрофильные активы передаются в СП, где ими будут заниматься промышленники. Банк же будет осуществлять лишь надзорные функции».

«Сибуглемет» – качественный актив, расположенный к тому же в одном регионе с другими угольными активами Evraz [«Южкузбассуголь» и «Распадская» находятся в Кемеровской области], напоминает Худалов: «Evraz давно управляет компанией и хорошо с ней знаком, так что в таком СП с точки зрения бизнеса логика есть».

С созданием СП с ВЭБом добыча Evraz возрастет до 28,5 млн. т коксующегося угля в год исходя из данных ЦДУ ТЭК (их приводит «Мечел»). Доля компании на рынке увеличится с 26,5 до 33,8%, если добыча других участников не изменится.

Закон не устанавливает конкретного порога, превышение компанией которого признается препятствующим конкуренции, говорит партнер TA Legal Consulting Иван Тертычный.

Но если ФАС установит, что эта сделка приведет к ограничению конкуренции на каком-либо рынке, то может отказать в согласовании или предписать выполнение определенных действий, направленных на поддержку конкуренции, добавляет он.

Стороны уже обратились за разрешением в ФАС, знают два собеседника «Ведомостей», участвующие в переговорах.

Доля в «Сибуглемете» позволит Evraz получить полную самообеспеченность в коксующемся угле, а также стать крупнейшим экспортером этого продукта, отмечает старший аналитик BCS Global Markets Олег Петропавловский. В 2017 г. Россия экспортировала 15 млн. т коксующегося угля, по данным Международного энергетического агентства.

 

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Настоящий сайт, размещенная на нем информация, текстовые и графические материалы, средства индивидуализации, а также любые связанные с ними права принадлежат ООО Сбондс.ру (далее — Cbonds Group). Воспроизведение, изменение, распространение или иное использование указанной информации, полностью или частично, другими лицами без письменного согласия Cbonds Group запрещено.

Cbonds Group вправе без предварительного уведомления вносить изменения в любые разделы настоящего сайта, а также обновлять содержимое или прекращать работу отдельных разделов сайта или сайта целиком в любое время по своему собственному усмотрению.

Cbonds Group предпринимает разумные меры по сохранению конфиденциальности любой информации, которая может время от времени передаваться через данный сайт и, при этом, вправе использовать такую информацию, включая, помимо прочего, персональные данные, для предоставления информации об услугах Cbonds Group, а также раскрывать такую информацию своим работникам, представителям, агентам или аффилированным лицам, а также государственным органам, требующим раскрытия такой информации на законном основании.

Информация, размещенная на данном сайте, не предназначена для распространения или использо-вания в любом государстве или юрисдикции, где ее распространение является противоречащим применимому законодательству и/или требует какой-либо регистрации со стороны Cbonds Group.

Информация, содержащаяся в материалах настоящего сайта, если специально не оговорено иное, носит информационный вспомогательный характер и/или является исключительно частным суж-дением специалистов Cbonds Group, не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг или предложением/рекомендацией совершать операции на рынке ценных бумаг, а равно не может быть использована в качестве допустимого доказательства при урегулировании споров в судебном или во внесудебном порядке.

Любые инвестиции в ценные бумаги, иные финансовые инструменты или объекты, упоминаемые в материалах сайта, могут быть связаны со значительным риском, могут оказаться неэффективными или неприемлемыми для той или иной категории инвесторов. Необходимо обладать определенными знаниями и опытом в финансовых вопросах, в вопросах оценки преимуществ и рисков, связанных с инвестированием в тот или иной финансовый инструмент.

Cbonds Group предпринимает разумные усилия для получения размещаемой на сайте информации из источников, по ее мнению, заслуживающих доверия, но Cbonds Group не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся на настоящем сайте, являются достоверными, точными, своевременными или полными.

Ни Cbonds Group, ни кто-либо из ее работников, представителей, агентов или аффилированных лиц не несет ответственности:
• в отношении финансовых результатов, полученных в практической деятельности на основании использования информации, содержащейся на настоящем сайте;
• за достоверность любой информации, приведенной в составе правомерно размещенных на сайте материалов из внешних источников, и любые последствия использования этой ин-формации;
• за убытки, вызванные или возникшие в связи с настоящим сайтом, доступом к нему или невозможностью такого доступа, его использованием, неисправностями или перерывами в работе сайта или в результате какого-либо иного действия или бездействия сторон, вовлеченных в создание сайта или предоставления данных, содержащихся на сайте, независимо от того, контролирует ли Cbonds Group, привлеченные Cbonds Group лица либо поставщики программного обеспечения или услуг обстоятельства на это влияющие;
• за убытки, причиненные компьютерным вирусом во время передачи или получения доступа к услугам или информации на настоящем сайте, или же причиненные другим компьютерным кодом или программным средством, которые могут использоваться для получения доступа, уничтожения информации, повреждения, прерывания или создания другой помехи для работы настоящего сайта или программного, аппаратного обеспечения, информации или имущества любого пользователя.

Некоторые интернет-сайты могут содержать указатели для перехода на данный сайт, при этом, Cbonds Group не несет ответственность за содержание таких сайтов или за предлагаемые через них продукты или услуги, равно как за убытки любого рода, возникающие в связи с доступом, использованием, функционированием или соединением с другими интернет-сайтами, осуществленными с настоящего сайта.

Любые риски, вызванные или возникшие в связи с использованием настоящего сайта, несут исключительно его посетители.

показать весь текстскрыть текст