Контент-партнеры

Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
I кв.'19
103
10 171
IV кв.'18
178
6 529
III кв.'18
150
12 835

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
ГазпромбанкСтройгазконсалтинг (СГК)
6 612
TotalАрктик СПГ-2
4 500
СбербанкАнтипинский НПЗ
1 750

Инвестфонд Macquarie может выйти из «Энел Россия»

17.04.2019, Mergers.ru

По данным газеты «Коммерсант», австралийский холдинг Macquarie хочет выйти из консорциума PFR Partners Fund I Limited, который владеет 19,03% в «Энел Россия» (56,43% у итальянской Enel), сообщили “Ъ” источники на энергорынке.

В консорциум помимо Macquarie входят РФПИ и ближневосточный инвестфонд AGC Equity Partners (у сторон по 33,3%). Последний, как говорит один из собеседников “Ъ”, также может рассматривать возможность выхода из актива. Еще 8,23% в «Энел Россия», согласно «СПАРК-Интерфакс», принадлежат Prosperity Capital Management Александра Браниса.

Источники “Ъ” на рынке не знают, кто может выступить покупателем — будет это один из действующих акционеров или пакет будет продан в рынок. Реализовать долю Macquarie намерена до конца года, говорит один из них.

В одном из фондов-акционеров “Ъ” подтвердили информацию о возможности выхода Macquarie, уточнив, что компания получит юридическое право выйти из капитала Enel через месяц.

Другой собеседник “Ъ” утверждает, что причиной выхода является окончание срока мандата на инвестирование в РФ, а акции «Энел Россия», по сути, последний актив инвестфонда в стране.

РФПИ вряд ли будет выходить из «Энел Россия», поскольку для фонда важен статус этого актива как одной из первых инвестиций в РФ, говорит один из собеседников “Ъ”.

Консорциум инвестфондов в составе РФПИ, AGC Equity Partners и Macquarie Renaissance и Rusenergo Fund (управлялся Xenon Capital Partners) выкупил у «Интер РАО» 26,43% акций «Энел Россия» в 2012 году.

Стоимость сделки составила $625 млн., тогда акции компании стоили более 2 руб. за штуку, сейчас бумага «Энел Россия» на Московской бирже стоит около 1 руб. Сама Enel купила блокпакет ОГК-5 у РАО «ЕЭС России» в 2007 году по 5,18 руб. за бумагу.

В 2016 году ВТБ получил долю Rusenergo Fund (7,69%) в «Энел Россия» в залог непогашенных кредитов, тогда же доля консорциума PFR Partners Fund I Limited снизилась до 19,03%. ВТБ на данный момент продал весь свой пакет.

«Энел Россия» владеет в РФ четырьмя ГРЭС мощностью 9,6 ГВт на юге России и на Урале, а также строит два ветропарка. Сейчас компания продает Рефтинскую ГРЭС на Урале Сибирской генерирующей компании (входит в СУЭК Андрея Мельниченко).

Согласно стратегическому плану, «Энел Россия» ухудшила финансовые ожидания на три года из-за снижения спроса на электроэнергию, переизбытка мощности в российской энергосистеме и сдерживания тарифов.

Кроме того, в 2021 году закончится десятилетний срок возврата инвестиций в новые энергоблоки, сооруженные по обязательным инвестконтрактам (сейчас компания получает повышенные платежи за их работу), но на этот же период придется ввод новых ВЭС, которые смогут компенсировать снижающиеся платежи.

Чистая прибыль компании в 2018 году по МСФО снизилась на 9,9%, до 7,7 млрд. руб., EBITDA — на 2,9%, до 17,2 млрд. руб. В 2019 году компания ожидает снижения прибыли до 6,7 млрд. руб., EBITDA — до 15 млрд. руб.

Комментарий

По оценке Владимира Скляра из «ВТБ Капитала», пакет Macquarie в «Энел Россия» стоит около 3 млрд. руб.

Сейчас компания, по его мнению, проходит сложную трансформацию — избавляется от угольных активов, делает ставку на развитие ВИЭ, ищет источники финансирования для своего участия в программе модернизации старых ТЭС:

«В этих условиях менеджмент заявлял о возможности пересмотра своей дивидендной политики, что создает риски в среднесрочной перспективе».

Но сейчас бумаги «Энел Россия» имеют дивидендную доходность в 13,9% — это один из самых высоких показателей в секторе.

Поэтому, говорит аналитик, на длинном горизонте компания может показать существенный рост прибыли при «абсолютно чистом от угольных активов портфеле», «что может быть интересно целому пласту инвесторов».

 

 

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Настоящий сайт, размещенная на нем информация, текстовые и графические материалы, средства индивидуализации, а также любые связанные с ними права принадлежат ООО Сбондс.ру (далее — Cbonds Group). Воспроизведение, изменение, распространение или иное использование указанной информации, полностью или частично, другими лицами без письменного согласия Cbonds Group запрещено.

Cbonds Group вправе без предварительного уведомления вносить изменения в любые разделы настоящего сайта, а также обновлять содержимое или прекращать работу отдельных разделов сайта или сайта целиком в любое время по своему собственному усмотрению.

Cbonds Group предпринимает разумные меры по сохранению конфиденциальности любой информации, которая может время от времени передаваться через данный сайт и, при этом, вправе использовать такую информацию, включая, помимо прочего, персональные данные, для предоставления информации об услугах Cbonds Group, а также раскрывать такую информацию своим работникам, представителям, агентам или аффилированным лицам, а также государственным органам, требующим раскрытия такой информации на законном основании.

Информация, размещенная на данном сайте, не предназначена для распространения или использо-вания в любом государстве или юрисдикции, где ее распространение является противоречащим применимому законодательству и/или требует какой-либо регистрации со стороны Cbonds Group.

Информация, содержащаяся в материалах настоящего сайта, если специально не оговорено иное, носит информационный вспомогательный характер и/или является исключительно частным суж-дением специалистов Cbonds Group, не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг или предложением/рекомендацией совершать операции на рынке ценных бумаг, а равно не может быть использована в качестве допустимого доказательства при урегулировании споров в судебном или во внесудебном порядке.

Любые инвестиции в ценные бумаги, иные финансовые инструменты или объекты, упоминаемые в материалах сайта, могут быть связаны со значительным риском, могут оказаться неэффективными или неприемлемыми для той или иной категории инвесторов. Необходимо обладать определенными знаниями и опытом в финансовых вопросах, в вопросах оценки преимуществ и рисков, связанных с инвестированием в тот или иной финансовый инструмент.

Cbonds Group предпринимает разумные усилия для получения размещаемой на сайте информации из источников, по ее мнению, заслуживающих доверия, но Cbonds Group не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся на настоящем сайте, являются достоверными, точными, своевременными или полными.

Ни Cbonds Group, ни кто-либо из ее работников, представителей, агентов или аффилированных лиц не несет ответственности:
• в отношении финансовых результатов, полученных в практической деятельности на основании использования информации, содержащейся на настоящем сайте;
• за достоверность любой информации, приведенной в составе правомерно размещенных на сайте материалов из внешних источников, и любые последствия использования этой ин-формации;
• за убытки, вызванные или возникшие в связи с настоящим сайтом, доступом к нему или невозможностью такого доступа, его использованием, неисправностями или перерывами в работе сайта или в результате какого-либо иного действия или бездействия сторон, вовлеченных в создание сайта или предоставления данных, содержащихся на сайте, независимо от того, контролирует ли Cbonds Group, привлеченные Cbonds Group лица либо поставщики программного обеспечения или услуг обстоятельства на это влияющие;
• за убытки, причиненные компьютерным вирусом во время передачи или получения доступа к услугам или информации на настоящем сайте, или же причиненные другим компьютерным кодом или программным средством, которые могут использоваться для получения доступа, уничтожения информации, повреждения, прерывания или создания другой помехи для работы настоящего сайта или программного, аппаратного обеспечения, информации или имущества любого пользователя.

Некоторые интернет-сайты могут содержать указатели для перехода на данный сайт, при этом, Cbonds Group не несет ответственность за содержание таких сайтов или за предлагаемые через них продукты или услуги, равно как за убытки любого рода, возникающие в связи с доступом, использованием, функционированием или соединением с другими интернет-сайтами, осуществленными с настоящего сайта.

Любые риски, вызванные или возникшие в связи с использованием настоящего сайта, несут исключительно его посетители.

показать весь текстскрыть текст