Контент-партнеры

Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
II кв.'20
73
2 706
I кв.'20
106
5 489
IV кв.'19
193
9 173

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
CNOOC Арктик СПГ-2
2 550
Китайская национальная компания по разведке и разработке нефти и газа (CNODC)Арктик СПГ-2
2 550
Центральный банк Российской Федерации (Банк России)Московский индустриальный банк (МИнБ)
2 048

«Энел Россия» получила три заявки на покупку Рефтинской ГРЭС

18.01.2018, Mergers.ru
По данным газет «Ведомости» и «Коммерсант», обязывающее предложение на покупку Рефтинской ГРЭС у «Энел Россия» (подконтрольна итальянской Enel) подали три компании: группа ЕСН Григория Березкина, Сибирская генерирующая компания (СГК) Андрея Мельниченко и одна из структур Олега Дерипаски.

Группа ЕСН сделала предложение по покупке Рефтинской ГРЭС, сказала представитель Группы ЕСН Марианна Белоусова. Был проведен комплексный due diligence, специалисты и профильные эксперты неоднократно выезжали на станцию, по результатам этой работы было сформулировано коммерческое предложение, рассказала она. «Ожидаем решения Enel и миноритарных акционеров компании («Энел Россия»)», – добавила Белоусова.

В Сбербанке (выступает консультантом сделки) и «Энел Россия» от комментариев отказались. В En+ Олега Дерипаски информацию о своем интересе к активу не комментировали, в «Русале» от комментариев отказались.

В мае 2016 года глава «Евросибэнерго» (объединяет основные энергоактивы En+) Вячеслав Соломин заявлял, что компании неинтересна покупка Рефтинской ГРЭС: «Серьезных на высоком уровне предложений вообще не было. Для нас не ключевой актив, не стали проявлять интерес».

Представитель Сибирской генерирующей компании также подтвердил, что его компания подала заявку.

Отметим, что En+ объединяет активы Олега Дерипаски в металлургии, энергетике и горнодобывающей промышленности. В их число входят алюминиевая компания UC Rusal (En+ принадлежит 48,13%), энергохолдинг «Евросибэнерго» (владеет крупнейшими ГЭС Сибири и несколькими тепловыми электростанциями).

В мае 2016 г. Дерипаска стал участником крупнейшей сделки в российской энергетике. Тогда структура «Евросибэнерго» выкупила у «Интер РАО» 40% «Иркутскэнерго» за 70 млрд. руб., увеличив свою долю в компании до 90,5%.

«Энел Россия» пытается продать Рефтинскую ГРЭС, крупнейшую угольную электростанцию в РФ, с 2016 года. Тогда источники на энергорынке сообщали, что покупкой актива интересовались «Интер РАО», китайская «Хуадянь» и СГК. Серьезного интереса к активу потенциальные покупатели не проявили, отмечая, что стоимость ГРЭС сильно завышена. В итоге станцию не продали, и Enel начала новый раунд продажи в июне 2017 года.

«Энел Россия» выставила Рефтинскую ГРЭС (мощность – 3,8 ГВт) на продажу еще весной 2016 г. Это единственная станция компании, работающая на угле (остальные три – газовые). Уголь для Рефтинской ГРЭС поставляется с Экибастузского месторождения в Казахстане. Девальвация рубля и возросшие топливные расходы были одними из главных причин убытка «Энел Россия» по итогам 2015 г. почти в 50 млрд. руб.

Разработкой Экибастузского месторождения занимается «Богатырь Комир» – совместное предприятие казахстанской «Самрук-Казына» и UC Rusal (входит в En+ Дерипаски). Это крупнейшее угольное предприятие Казахстана, суммарный объем промышленных запасов составляет около 3 млрд. т угля. Основными потребителями являются электростанции России и Казахстана.

Весной 2016 года источники на энергорынке сообщали, что покупкой Рефтинской ГРЭС интересовались «Интер РАО», китайская «Хуадянь» и СГК. Серьезного интереса к активу потенциальные покупатели не проявили, отмечая, что стоимость ГРЭС сильно завышена. В итоге станцию не продали, и Enel начала новый раунд продажи в июне 2017 года.

В прошлом июле член правления «Интер РАО» Ильнар Мирсияпов сообщал, что компания приняла окончательное решение не участвовать в покупке Рефтинской ГРЭС. Но ранее компания сообщала, что готова приобретать все станции «Энел Россия» в комплексе.

В ноябре 2017 года глава Enel Франческо Стараче заявил, что компания рассчитывает закрыть сделку по продаже актива в середине 2018 года, обязывающие заявки компания ждала до конца 2017 года. По второму раунду сбора заявок сообщалось, что «Газпром энергохолдинг» консультируется со Сбербанком по поводу приобретения Рефтинской ГРЭС.

15 января 2018 года глава холдинга Денис Федоров уведомил журналистов, что компания не подавала обязывающего предложения. «Мы не увидели для себя возможности подавать обязывающие документы»,— сообщил он.

В СГК неоднократно подтверждали свой интерес к активу. «Мы можем утверждать, что, взяв в управление Рефтинскую ГРЭС, мы сможем сделать ее эффективнее, это не принесет дополнительных затрат»,— говорил глава компании Михаил Кузнецов.

Осведомлённые источники говорят, что вопрос о продаже Рефтинской ГРЭС будет вынесен на ближайший совет директоров «Энел Россия», который пройдет 14 февраля 2018 года (его повестку в компании не раскрывают).

В ФАС сообщили, что ходатайств на приобретение актива в компанию пока не поступало.

По какой цене может быть продана Рефтинская ГРЭС, источники близкие к «Энел Россия» не говорят. Ранее назывались суммы от 15 млрд. до 30 млрд. руб.

В конце прошлого года гендиректор «Энел Россия» Карло Палашано отмечал повышение интереса к электростанции за счет улучшения ее финансовых показателей. Гендиректор Enel (владеет 56,4% «Энел Россия») Франческо Стараче ожидает закрытия сделки к середине 2018 г.

Комментарий

После продажи «Энел Россия» станет своеобразным эталоном европейской генерирующей компании в России – без угольных мощностей, с существенным портфелем активов в возобновляемой энергетике, разумной дивидендной политикой, говорит аналитик «ВТБ капитала» Владимир Скляр.

Продажа позволит «Энел Россия» обнулить долг и создать достаточный резерв для реализации проектов в ветроэнергетике и участия в программе модернизации, отмечает он. Долг «Энел Россия» на конец III квартала 2017 г. составил 25,2 млрд. руб.

Владимир Скляр отмечает, что ежегодно Рефтинская ГРЭС зарабатывает около 7 млрд. руб. EBITDA, исходя из российских мультипликаторов для электроэнергетики, такой актив может стоить 24–35 млрд. руб. с учетом долга.

«Это большая станция с поставками угля из Казахстана, требующая модернизации. У покупателя должна быть операционная и финансовая стратегия для актива»,— считает аналитик.

 

 

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Настоящий сайт, размещенная на нем информация, текстовые и графические материалы, средства индивидуализации, а также любые связанные с ними права принадлежат ООО Сбондс.ру (далее — Cbonds Group). Воспроизведение, изменение, распространение или иное использование указанной информации, полностью или частично, другими лицами без письменного согласия Cbonds Group запрещено.

Cbonds Group вправе без предварительного уведомления вносить изменения в любые разделы настоящего сайта, а также обновлять содержимое или прекращать работу отдельных разделов сайта или сайта целиком в любое время по своему собственному усмотрению.

Cbonds Group предпринимает разумные меры по сохранению конфиденциальности любой информации, которая может время от времени передаваться через данный сайт и, при этом, вправе использовать такую информацию, включая, помимо прочего, персональные данные, для предоставления информации об услугах Cbonds Group, а также раскрывать такую информацию своим работникам, представителям, агентам или аффилированным лицам, а также государственным органам, требующим раскрытия такой информации на законном основании.

Информация, размещенная на данном сайте, не предназначена для распространения или использо-вания в любом государстве или юрисдикции, где ее распространение является противоречащим применимому законодательству и/или требует какой-либо регистрации со стороны Cbonds Group.

Информация, содержащаяся в материалах настоящего сайта, если специально не оговорено иное, носит информационный вспомогательный характер и/или является исключительно частным суж-дением специалистов Cbonds Group, не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг или предложением/рекомендацией совершать операции на рынке ценных бумаг, а равно не может быть использована в качестве допустимого доказательства при урегулировании споров в судебном или во внесудебном порядке.

Любые инвестиции в ценные бумаги, иные финансовые инструменты или объекты, упоминаемые в материалах сайта, могут быть связаны со значительным риском, могут оказаться неэффективными или неприемлемыми для той или иной категории инвесторов. Необходимо обладать определенными знаниями и опытом в финансовых вопросах, в вопросах оценки преимуществ и рисков, связанных с инвестированием в тот или иной финансовый инструмент.

Cbonds Group предпринимает разумные усилия для получения размещаемой на сайте информации из источников, по ее мнению, заслуживающих доверия, но Cbonds Group не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся на настоящем сайте, являются достоверными, точными, своевременными или полными.

Ни Cbonds Group, ни кто-либо из ее работников, представителей, агентов или аффилированных лиц не несет ответственности:
• в отношении финансовых результатов, полученных в практической деятельности на основании использования информации, содержащейся на настоящем сайте;
• за достоверность любой информации, приведенной в составе правомерно размещенных на сайте материалов из внешних источников, и любые последствия использования этой ин-формации;
• за убытки, вызванные или возникшие в связи с настоящим сайтом, доступом к нему или невозможностью такого доступа, его использованием, неисправностями или перерывами в работе сайта или в результате какого-либо иного действия или бездействия сторон, вовлеченных в создание сайта или предоставления данных, содержащихся на сайте, независимо от того, контролирует ли Cbonds Group, привлеченные Cbonds Group лица либо поставщики программного обеспечения или услуг обстоятельства на это влияющие;
• за убытки, причиненные компьютерным вирусом во время передачи или получения доступа к услугам или информации на настоящем сайте, или же причиненные другим компьютерным кодом или программным средством, которые могут использоваться для получения доступа, уничтожения информации, повреждения, прерывания или создания другой помехи для работы настоящего сайта или программного, аппаратного обеспечения, информации или имущества любого пользователя.

Некоторые интернет-сайты могут содержать указатели для перехода на данный сайт, при этом, Cbonds Group не несет ответственность за содержание таких сайтов или за предлагаемые через них продукты или услуги, равно как за убытки любого рода, возникающие в связи с доступом, использованием, функционированием или соединением с другими интернет-сайтами, осуществленными с настоящего сайта.

Любые риски, вызванные или возникшие в связи с использованием настоящего сайта, несут исключительно его посетители.

показать весь текстскрыть текст