Контент-партнеры

Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
III кв.'20
68
2 099
II кв.'20
74
2 790
I кв.'20
101
5 489

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
РостелекомTele2 Россия
1 781
ИркутскэнергоEn+ Group
1 580
А-ПропертиЭльгинское месторождение
1 275

Михаил Гуцериев выкупит у банка «Траст» одного из крупнейших девелоперов Москвы

30.10.2019, Mergers.ru

По данным газеты «РБК daily», основатель группы «Сафмар», миллиардер Михаил Гуцериев выкупит 49% девелопера «А101» с баланса банка непрофильных активов «Траст», рассказал РБК источник, знакомый с переговорами «Траста» и «Сафмара», и подтвердил собеседник, осведомленный об условиях сделки.

В «Траст» были переданы «плохие долги» санированных ЦБ в 2017 году крупных частных банков, в том числе Бинбанка — его мажоритарием был племянник Гуцериева Михаил Шишханов, сам Гуцериев владел миноритарным пакетом.

Выкуп «А101» — один из элементов сделки, связанной с требованиями, возникшими у «Траста» к бывшим собственникам Бинбанка после его санации, утверждают источники РБК. Сейчас Гуцериев владеет 51% девелоперской компании, а если сделка состоится в запланированном виде, он получит полный контроль над ней.

До 2017 года оказавшаяся у «Траста» доля «А101» принадлежала Микаилу Шишханову. После того как два года назад ЦБ забрал Бинбанк на санацию в Фонд консолидации банковского сектора (ФКБС), в банке была обнаружена дыра: зампред ЦБ Василий Поздышев оценивал ее в 350–370 млрд. руб.

В качестве компенсации Шишханов передал в санировавшийся Бинбанком Рост-банк девелоперские активы: 49% «А101» и компанию «Интеко». Гуцериев отдал 25% привилегированных акций нефтяной компании «РуссНефть». Позднее Рост-банк получил от бывших собственников активы еще на 70 млрд. руб., сообщали «Ведомости».

Сейчас Гуцериев договаривается с Центробанком об урегулировании долга на 140 млрд. руб., писал Reuters со ссылкой на источники. Собеседник РБК, знакомый с условиями сделки, сумму подтверждает и отмечает, что она складывается из денежной части и положительного для «Траста» эффекта от изменения условий по бумагам «РуссНефти».

В результате соглашения «Сафмар» получит близкие к нему активы, он участвует в сделке деньгами и иными финансовыми инструментами, в том числе привилегированными акциями «РуссНефти», условия по которым будут улучшены. О таком формате участия «Сафмара» в сделке ранее писал Forbes.

Сделку должны утвердить сегодня - 30 октября 2019 года, на набсовете «Траста», где будет рассмотрен вопрос о согласии на совершение «Трастом» крупных взаимосвязанных сделок.

Что представляет собой «А101».

Учредителем «А101» выступает кипрская Balamer Holdings Limited, которая через цепочку кипрских компаний на 51% принадлежит Михаилу Гуцериеву, 49% — у ЦБ (через ООО «Рост Инвестиции»). 100% долей Balamer Holdings Limited в «А101» находятся в залоге по кредиту на $500 млн. (32 млрд. руб. по курсу Мосбиржи на 29 октября 2019 года), который «А101» получила от РСХБ в декабре 2015 года.

Портфель жилых проектов «А101» в стадии возведения, по данным единой информационной системы жилищного строительства, составляет 863 тыс. кв. м. По этому показателю компания занимает 13-е место среди застройщиков в России и второе место в Москве.

У «А101» крупнейший земельный банк в Новой Москве — 2,4 тыс. га, на которых можно построить почти 2 млн кв. м недвижимости. Эти территории еще в 2004 году купил владелец «Русагро» Вадим Мошкович, в 2012-м земли были включены в состав Москвы.

Мошкович планировал построить на своих землях 20 млн кв. м, но после включения земель в границы города согласовать такой объем застройки не удалось, и экс-сенатор решил расстаться с проектом. В декабре 2015-го Мошкович продал девелоперский бизнес группе БИН Михаила Гуцериева и Михаила Шишханова.

Что требует «Траст».

У «Траста» определенные требования за последствия санации Бинбанка, начавшейся в сентябре 2017 года, есть и к Шишханову, и к Гуцериеву. За несколько месяцев до санации в банке произошли изменения: мажоритарным акционером остался Шишханов, но в июле 2017 года контроль за решениями в банке перешел к Гуцериеву, вскоре он возглавил совет директоров Бинбанка.

«С точки зрения экономики банка я понял, что помощь нужна, в начале этого года. Собственно, поэтому я и попросил миноритарного акционера Михаила Гуцериева активно заняться делами в банке», — говорил Шишханов в интервью РБК уже после перехода банка в ФКБС. В 2018 году ЦБ присоединил Бинбанк к «Открытию».

По каждому должнику у «Траста» есть примерный ориентир по возврату, говорил в интервью РБК глава банка «Открытие» и член набсовета «Траста» Михаил Задорнов.

«С нашей точки зрения было допущено существенное завышение их (активов, переданных Шишхановым и Гуцериевым) реальной стоимости, по которой они в итоге были поставлены на баланс тогда еще Рост-банка (объединен с «Трастом»).

Сейчас «Траст» находится в процессе переговоров по возврату средств с акционерами «Сафмара» на основе детального финансового расследования операций 2016–2017 годов», — отмечал Задорнов.

Основной показатель деятельности «Траста» (recovery rate) — возврат средств ЦБ от реализации активов, которые банк получил на свой баланс. За первый квартал 2019 года «Траст» вернул ЦБ 38 млрд. руб., говорил глава «Траста» Александр Соколов.

Но на балансе «Траста» есть активы, которые ему не нужны, а при текущей конфигурации сделки он получит деньги и реальные финансовые активы, которые имеют понятную для него стоимость, объясняет источник РБК.

По данным Forbes, совокупный долг компаний, связанных с семьей Михаила Гуцериева, составляет примерно 1 трлн. руб. (около $15 млрд.). «Сафмар» назвал материал ложью, после чего издатель журнала «АС РУС МЕДИА» подал к группе «Сафмар» иск с требованием признать ее заявление не соответствующим действительности.

Возможны ли иски.

Соглашение с «Трастом» об урегулировании претензий позволит Михаилу Гуцериеву избежать субсидиарной ответственности, писал Reuters и подтверждает источник РБК. Но в нем не участвует Шишханов, отметил другой собеседник, знакомый с ходом переговоров. С Шишхановым «Траст» переговоров не ведет, подтвердил собеседник, близкий к банку.

Сохраняется вероятность предъявления иска к Шишханову о субсидиарной ответственности, говорит собеседник, знакомый с ходом переговоров.

ЦБ в июле уже подал иск о субсидиарной ответственности к бывшему совладельцу «Открытие Холдинга» Вадиму Беляеву и другим топ-менеджерам банка на 289 млрд. руб. ЦБ включил в эту сумму ущерб, полученный из-за необходимости вливать деньги в капитал и для поддержки ликвидности «Открытия» во время его санации.

Для «Траста» необходимость соглашения с бывшими собственниками объясняется еще и ограничением его деятельности по времени, говорит источник, знакомый с ходом переговоров.

У «Траста» мандат на пять лет, за это время он должен по максимуму реализовать непрофильные активы на своем балансе, чтобы компенсировать регулятору хотя бы часть затрат на санацию банков.

Кредиты, которые Бинбанк выдавал группе «Сафмар», имеют сроки погашения в 2025–2027 годах и в планируемый срок деятельности банка не укладываются, сообщил источник РБК, поэтому условия и сроки этих кредитов могут быть изменены.

Суммарно «Траст» должен вернуть ЦБ 482 млрд. руб. за пять лет, говорил «Ведомостям» Поздышев. Всего в банк плохих активов были переданы проблемные и непрофильные активы на 2 трлн. руб. по балансовой стоимости.

Как может пройти сделка.

По словам двух источников, знакомых с ходом переговоров, из всей суммы сделки (140 млрд. руб.) только выкуп «А101» может составить около 40 млрд. руб. Сделка будет денежной, добавляет один из них. «Сценарий, при котором «Сафмар» может выкупить долю у ЦБ, начал обсуждаться не меньше чем полгода назад», — отмечает источник на девелоперском рынке.

Управляющий партнер экспертной группы Veta Илья Жарский говорит, что стоимость компании «А101» можно оценить, сравнив с группой ПИК, акции которой торгуются на Московской бирже.

Жарский указывает, что ПИК в 2016–2018 годах ввела в эксплуатацию 4,7 млн. кв. м, при этом ее выручка за указанный период составила 478 млрд. руб. «А101» за этот же период ввела в эксплуатацию 0,3 млн кв. м и получила выручку 80 млрд. руб.

«Можно предположить, что для инвестора ключевым показателем является выручка. Если судить по ней, то пропорциональная капитализация «А101» могла бы составить 37 млрд. руб. и более в зависимости от того, какую доплату за бренд готов был бы сделать рынок. Думаю, что оценка должна быть в диапазоне от 40 млрд. до 50 млрд. руб.», — делает вывод Жарский.

По словам партнера Colliers International Станислава Бибика, сделка, если она произойдет, будет выгодна обеим сторонам.

«Банк заинтересован в продаже активов, ему нужно показать ликвидность. При этом логичнее всего продать долю второму партнеру, который уже владеет основной частью компании, другого покупателя найти будет сложнее. «Сафмар» же имеет экспертизу в девелопменте, а Новая Москва уже стала понятной и перспективной территорией для развития», — заключает Бибик.

 

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Настоящий сайт, размещенная на нем информация, текстовые и графические материалы, средства индивидуализации, а также любые связанные с ними права принадлежат ООО Сбондс.ру (далее — Cbonds Group). Воспроизведение, изменение, распространение или иное использование указанной информации, полностью или частично, другими лицами без письменного согласия Cbonds Group запрещено.

Cbonds Group вправе без предварительного уведомления вносить изменения в любые разделы настоящего сайта, а также обновлять содержимое или прекращать работу отдельных разделов сайта или сайта целиком в любое время по своему собственному усмотрению.

Cbonds Group предпринимает разумные меры по сохранению конфиденциальности любой информации, которая может время от времени передаваться через данный сайт и, при этом, вправе использовать такую информацию, включая, помимо прочего, персональные данные, для предоставления информации об услугах Cbonds Group, а также раскрывать такую информацию своим работникам, представителям, агентам или аффилированным лицам, а также государственным органам, требующим раскрытия такой информации на законном основании.

Информация, размещенная на данном сайте, не предназначена для распространения или использо-вания в любом государстве или юрисдикции, где ее распространение является противоречащим применимому законодательству и/или требует какой-либо регистрации со стороны Cbonds Group.

Информация, содержащаяся в материалах настоящего сайта, если специально не оговорено иное, носит информационный вспомогательный характер и/или является исключительно частным суж-дением специалистов Cbonds Group, не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг или предложением/рекомендацией совершать операции на рынке ценных бумаг, а равно не может быть использована в качестве допустимого доказательства при урегулировании споров в судебном или во внесудебном порядке.

Любые инвестиции в ценные бумаги, иные финансовые инструменты или объекты, упоминаемые в материалах сайта, могут быть связаны со значительным риском, могут оказаться неэффективными или неприемлемыми для той или иной категории инвесторов. Необходимо обладать определенными знаниями и опытом в финансовых вопросах, в вопросах оценки преимуществ и рисков, связанных с инвестированием в тот или иной финансовый инструмент.

Cbonds Group предпринимает разумные усилия для получения размещаемой на сайте информации из источников, по ее мнению, заслуживающих доверия, но Cbonds Group не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся на настоящем сайте, являются достоверными, точными, своевременными или полными.

Ни Cbonds Group, ни кто-либо из ее работников, представителей, агентов или аффилированных лиц не несет ответственности:
• в отношении финансовых результатов, полученных в практической деятельности на основании использования информации, содержащейся на настоящем сайте;
• за достоверность любой информации, приведенной в составе правомерно размещенных на сайте материалов из внешних источников, и любые последствия использования этой ин-формации;
• за убытки, вызванные или возникшие в связи с настоящим сайтом, доступом к нему или невозможностью такого доступа, его использованием, неисправностями или перерывами в работе сайта или в результате какого-либо иного действия или бездействия сторон, вовлеченных в создание сайта или предоставления данных, содержащихся на сайте, независимо от того, контролирует ли Cbonds Group, привлеченные Cbonds Group лица либо поставщики программного обеспечения или услуг обстоятельства на это влияющие;
• за убытки, причиненные компьютерным вирусом во время передачи или получения доступа к услугам или информации на настоящем сайте, или же причиненные другим компьютерным кодом или программным средством, которые могут использоваться для получения доступа, уничтожения информации, повреждения, прерывания или создания другой помехи для работы настоящего сайта или программного, аппаратного обеспечения, информации или имущества любого пользователя.

Некоторые интернет-сайты могут содержать указатели для перехода на данный сайт, при этом, Cbonds Group не несет ответственность за содержание таких сайтов или за предлагаемые через них продукты или услуги, равно как за убытки любого рода, возникающие в связи с доступом, использованием, функционированием или соединением с другими интернет-сайтами, осуществленными с настоящего сайта.

Любые риски, вызванные или возникшие в связи с использованием настоящего сайта, несут исключительно его посетители.

показать весь текстскрыть текст