Контент-партнеры

Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
IV кв.'20
1
943
IV кв.'19
154
7 147
III кв.'19
151
15 720

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
TotalАрктик СПГ-2
4 500
Китайская национальная компания по разведке и разработке нефти и газа (CNODC)Арктик СПГ-2
2 550
CNOOC Арктик СПГ-2
2 550

Sual Partners Вексельберга покупает долю «Онэксима» в UC Rusal

03.10.2016, Mergers.ru
По данным газет «Ведомости» и «Коммерсант», Sual Partners Виктора Вексельберга и партнеров намерена до конца октября закрыть сделку по покупке 17,02% доли «Онэксима» Михаила Прохорова в UC Rusal, рассказал сам Вексельберг на Сочинском форуме. Сумму сделки он не раскрыл, но сейчас этот пакет на Гонконгской бирже оценивается в $842 млн.

Если Sual Partners увеличит долю в UC Rusal за счет доли Прохорова, то у компании будет 32,8% в алюминиевой компании. С какой целью Вексельберг и партнеры намерены увеличить свою долю в алюминиевой компании выше блокирующей, представитель Sual Partners говорить отказался.

Сейчас у крупнейшего акционера компании En+ (контролируется «Базэлом» Олега Дерипаски) 48,13%. Еще один партнер – швейцарский трейдер Glencore – владеет 8,75% в компании.

«Онэксим» по акционерному соглашению имеет право избрать одного директора в совет UC Rusal. Кроме того, акционер - наравне с другими основными акционерами - имеет право вето по ключевым вопросам. Но контролирующим акционером UC Rusal, несмотря на пакет в 48,13%, является En+ Олега Дерипаски.

Возможность покупки этой доли со структурами Михаила Прохорова обсуждали структуры сына Сулеймана Керимова – 21-летнего Саида. Структуры Керимова-младшего сделали оферту «Онэксиму» в июле.

Однако продолжения переговоров не последовало. Два источника, близкие к банкам, участвовавшим в переговорах, рассказали, что компании Керимова-младшего отказались от оферты.

«Онэксим» рассчитывает получить премию при продаже 17,02% UC Rusal. Ранее источники, близкие к группе и акционерам UC Rusal, рассказали, что «Онэксим» ищет покупателя на свои акции: группа распродает все свои активы в России. «Онэксим» ищет покупателей сам, без посредников.

Для «Реновы» 10% премии не играют существенной роли, инвестицию в алюминиевую компанию там считают стратегической и видят «хорошую возможность увеличить пакет», объясняет ещё один источник.

Летом Прохорову уже удалось продать долю в одном из крупнейших производителей калийных удобрений «Уралкалии»: группа «Онэксим» продала 20%-ную долю в «Уралкалии» белорусскому предпринимателю Дмитрию Лобаку. Сумма сделки не объявлялась, однако информированные источники говорили о существенной премии к рыночной цене.

По выдержкам из акционерного соглашения «Русала» (компания приводит их в отчетах), у ОНЭКСИМа нет обязанности сначала предложить акции ключевым акционерам и лишь в случае их отказа — другим инвесторам.

Но сторонний покупатель лишался бы всех прав ОНЭКСИМа, включая места в совете директоров и вето, указано в соглашении. Это делало круг покупателей крайне ограниченным. Господин Дерипаска не намерен уступать фактический контроль в компании.

Но En+ и "Русал» не делали предложений ОНЭКСИМу: En+ не хотела тратиться на это, а «Русал» ограничен в сделке и кредиторами, и «Реновой», которая как акционер «Русала» не одобрила бы покупку, утверждали осведомлённые источники.

Еще один источник указывает, что En+ и Sual Partners при покупке пакета ОНЭКСИМа, возможно, вынуждены были бы сделать оферту другим акционерам. Акции джерсийской Rusal Plc изначально торговались на Гонконгской бирже (с марта 2015 года получили вторичный листинг на Московской бирже).

Но в кодексе по сделкам комиссии по ценным бумагам Гонконга указано, что лицо или группа лиц, которые соберут более 30% акций публичной компании, не обязаны делать оферту, если другие акционеры, совокупно владеющие не менее 50% акций, уведомят комиссию, что не собираются ее принимать.

Ключевые акционеры «Русала» договорились, что не будут покупать или отчуждать права голоса, если это приведет к необходимости делать обязательную оферту по условиям кодекса, указано в документах «Русала», в противном случае акционеры обязались возместить ущерб друг другу.

Если пакет ОНЭКСИМа уйдет Виктору Вексельбергу, его вес как акционера «Русала» резко вырастет. Господа Дерипаска и Вексельберг часто расходились во взглядах на развитие компании, например по судьбе принадлежащих «Русалу» 27,8% акций «Норникеля» (стоили в пятницу - 30 сентября 2016 года, на бирже $6,8 млрд).

Виктор Вексельберг в 2011 году настаивал на продаже пакета для расчета по долгам «Русала» ($8,3 млрд на конец июня), но Олег Дерипаска был против. А в 2012 году господин Вексельберг покинул пост главы совета директоров «Русала» из-за несогласия с решениями менеджмента, принятыми «без согласования с советом и в нарушение соглашений акционеров».

Sual также подавала иск в арбитражный суд Лондона из-за контракта «Русала» с Glencore по продаже алюминия, но в 2014 году стороны пошли на мировую.

Корпоративного конфликта в «Русале» сейчас нет, но разногласия по ряду вопросов у En+ и Sual сохраняются, говорят источники близкие к компании: например, недавно Sual голосовал против новых условий по энергоконтрактам «Русала» с «Евросибэнерго» (входит в En+). Но формально влиять на сделку с ОНЭКСИМом En+ не может.

 

Комментарий

По соглашению акционеров En+ контролирует деятельность «Русала» через большинство в совете директоров (кроме независимых), напоминает Олег Петропавловский из БКС. Sual, нарастив пакет до 32,8%, может настоять на пересмотре условий соглашения.

Не исключено, что Виктор Вексельберг будет настаивать на более щедрой дивидендной политике и попробует реанимировать идею выделения пакета «Норникеля», рассуждает аналитик.

Но пока это детально не обсуждалось, говорили источники, близкие к акционерам компаний.

 

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Настоящий сайт, размещенная на нем информация, текстовые и графические материалы, средства индивидуализации, а также любые связанные с ними права принадлежат ООО Сбондс.ру (далее — Cbonds Group). Воспроизведение, изменение, распространение или иное использование указанной информации, полностью или частично, другими лицами без письменного согласия Cbonds Group запрещено.

Cbonds Group вправе без предварительного уведомления вносить изменения в любые разделы настоящего сайта, а также обновлять содержимое или прекращать работу отдельных разделов сайта или сайта целиком в любое время по своему собственному усмотрению.

Cbonds Group предпринимает разумные меры по сохранению конфиденциальности любой информации, которая может время от времени передаваться через данный сайт и, при этом, вправе использовать такую информацию, включая, помимо прочего, персональные данные, для предоставления информации об услугах Cbonds Group, а также раскрывать такую информацию своим работникам, представителям, агентам или аффилированным лицам, а также государственным органам, требующим раскрытия такой информации на законном основании.

Информация, размещенная на данном сайте, не предназначена для распространения или использо-вания в любом государстве или юрисдикции, где ее распространение является противоречащим применимому законодательству и/или требует какой-либо регистрации со стороны Cbonds Group.

Информация, содержащаяся в материалах настоящего сайта, если специально не оговорено иное, носит информационный вспомогательный характер и/или является исключительно частным суж-дением специалистов Cbonds Group, не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг или предложением/рекомендацией совершать операции на рынке ценных бумаг, а равно не может быть использована в качестве допустимого доказательства при урегулировании споров в судебном или во внесудебном порядке.

Любые инвестиции в ценные бумаги, иные финансовые инструменты или объекты, упоминаемые в материалах сайта, могут быть связаны со значительным риском, могут оказаться неэффективными или неприемлемыми для той или иной категории инвесторов. Необходимо обладать определенными знаниями и опытом в финансовых вопросах, в вопросах оценки преимуществ и рисков, связанных с инвестированием в тот или иной финансовый инструмент.

Cbonds Group предпринимает разумные усилия для получения размещаемой на сайте информации из источников, по ее мнению, заслуживающих доверия, но Cbonds Group не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся на настоящем сайте, являются достоверными, точными, своевременными или полными.

Ни Cbonds Group, ни кто-либо из ее работников, представителей, агентов или аффилированных лиц не несет ответственности:
• в отношении финансовых результатов, полученных в практической деятельности на основании использования информации, содержащейся на настоящем сайте;
• за достоверность любой информации, приведенной в составе правомерно размещенных на сайте материалов из внешних источников, и любые последствия использования этой ин-формации;
• за убытки, вызванные или возникшие в связи с настоящим сайтом, доступом к нему или невозможностью такого доступа, его использованием, неисправностями или перерывами в работе сайта или в результате какого-либо иного действия или бездействия сторон, вовлеченных в создание сайта или предоставления данных, содержащихся на сайте, независимо от того, контролирует ли Cbonds Group, привлеченные Cbonds Group лица либо поставщики программного обеспечения или услуг обстоятельства на это влияющие;
• за убытки, причиненные компьютерным вирусом во время передачи или получения доступа к услугам или информации на настоящем сайте, или же причиненные другим компьютерным кодом или программным средством, которые могут использоваться для получения доступа, уничтожения информации, повреждения, прерывания или создания другой помехи для работы настоящего сайта или программного, аппаратного обеспечения, информации или имущества любого пользователя.

Некоторые интернет-сайты могут содержать указатели для перехода на данный сайт, при этом, Cbonds Group не несет ответственность за содержание таких сайтов или за предлагаемые через них продукты или услуги, равно как за убытки любого рода, возникающие в связи с доступом, использованием, функционированием или соединением с другими интернет-сайтами, осуществленными с настоящего сайта.

Любые риски, вызванные или возникшие в связи с использованием настоящего сайта, несут исключительно его посетители.

показать весь текстскрыть текст