Если Sual Partners увеличит долю в UC Rusal за счет доли Прохорова, то у компании будет 32,8% в алюминиевой компании. С какой целью Вексельберг и партнеры намерены увеличить свою долю в алюминиевой компании выше блокирующей, представитель Sual Partners говорить отказался.
Сейчас у крупнейшего акционера компании En+ (контролируется «Базэлом» Олега Дерипаски) 48,13%. Еще один партнер – швейцарский трейдер Glencore – владеет 8,75% в компании.
«Онэксим» по акционерному соглашению имеет право избрать одного директора в совет UC Rusal. Кроме того, акционер - наравне с другими основными акционерами - имеет право вето по ключевым вопросам. Но контролирующим акционером UC Rusal, несмотря на пакет в 48,13%, является En+ Олега Дерипаски.
Возможность покупки этой доли со структурами Михаила Прохорова обсуждали структуры сына Сулеймана Керимова – 21-летнего Саида. Структуры Керимова-младшего сделали оферту «Онэксиму» в июле.
Однако продолжения переговоров не последовало. Два источника, близкие к банкам, участвовавшим в переговорах, рассказали, что компании Керимова-младшего отказались от оферты.
«Онэксим» рассчитывает получить премию при продаже 17,02% UC Rusal. Ранее источники, близкие к группе и акционерам UC Rusal, рассказали, что «Онэксим» ищет покупателя на свои акции: группа распродает все свои активы в России. «Онэксим» ищет покупателей сам, без посредников.
Для «Реновы» 10% премии не играют существенной роли, инвестицию в алюминиевую компанию там считают стратегической и видят «хорошую возможность увеличить пакет», объясняет ещё один источник.
Летом Прохорову уже удалось продать долю в одном из крупнейших производителей калийных удобрений «Уралкалии»: группа «Онэксим» продала 20%-ную долю в «Уралкалии» белорусскому предпринимателю Дмитрию Лобаку. Сумма сделки не объявлялась, однако информированные источники говорили о существенной премии к рыночной цене.
По выдержкам из акционерного соглашения «Русала» (компания приводит их в отчетах), у ОНЭКСИМа нет обязанности сначала предложить акции ключевым акционерам и лишь в случае их отказа — другим инвесторам.
Но сторонний покупатель лишался бы всех прав ОНЭКСИМа, включая места в совете директоров и вето, указано в соглашении. Это делало круг покупателей крайне ограниченным. Господин Дерипаска не намерен уступать фактический контроль в компании.
Но En+ и "Русал» не делали предложений ОНЭКСИМу: En+ не хотела тратиться на это, а «Русал» ограничен в сделке и кредиторами, и «Реновой», которая как акционер «Русала» не одобрила бы покупку, утверждали осведомлённые источники.
Еще один источник указывает, что En+ и Sual Partners при покупке пакета ОНЭКСИМа, возможно, вынуждены были бы сделать оферту другим акционерам. Акции джерсийской Rusal Plc изначально торговались на Гонконгской бирже (с марта 2015 года получили вторичный листинг на Московской бирже).
Но в кодексе по сделкам комиссии по ценным бумагам Гонконга указано, что лицо или группа лиц, которые соберут более 30% акций публичной компании, не обязаны делать оферту, если другие акционеры, совокупно владеющие не менее 50% акций, уведомят комиссию, что не собираются ее принимать.
Ключевые акционеры «Русала» договорились, что не будут покупать или отчуждать права голоса, если это приведет к необходимости делать обязательную оферту по условиям кодекса, указано в документах «Русала», в противном случае акционеры обязались возместить ущерб друг другу.
Если пакет ОНЭКСИМа уйдет Виктору Вексельбергу, его вес как акционера «Русала» резко вырастет. Господа Дерипаска и Вексельберг часто расходились во взглядах на развитие компании, например по судьбе принадлежащих «Русалу» 27,8% акций «Норникеля» (стоили в пятницу - 30 сентября 2016 года, на бирже $6,8 млрд).
Виктор Вексельберг в 2011 году настаивал на продаже пакета для расчета по долгам «Русала» ($8,3 млрд на конец июня), но Олег Дерипаска был против. А в 2012 году господин Вексельберг покинул пост главы совета директоров «Русала» из-за несогласия с решениями менеджмента, принятыми «без согласования с советом и в нарушение соглашений акционеров».
Sual также подавала иск в арбитражный суд Лондона из-за контракта «Русала» с Glencore по продаже алюминия, но в 2014 году стороны пошли на мировую.
Корпоративного конфликта в «Русале» сейчас нет, но разногласия по ряду вопросов у En+ и Sual сохраняются, говорят источники близкие к компании: например, недавно Sual голосовал против новых условий по энергоконтрактам «Русала» с «Евросибэнерго» (входит в En+). Но формально влиять на сделку с ОНЭКСИМом En+ не может.
По соглашению акционеров En+ контролирует деятельность «Русала» через большинство в совете директоров (кроме независимых), напоминает Олег Петропавловский из БКС. Sual, нарастив пакет до 32,8%, может настоять на пересмотре условий соглашения.
Не исключено, что Виктор Вексельберг будет настаивать на более щедрой дивидендной политике и попробует реанимировать идею выделения пакета «Норникеля», рассуждает аналитик.
Но пока это детально не обсуждалось, говорили источники, близкие к акционерам компаний.