Контент-партнеры

Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
I кв.'20
98
5 233
IV кв.'19
189
9 228
III кв.'19
164
15 986

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
CNOOC Арктик СПГ-2
2 550
Китайская национальная компания по разведке и разработке нефти и газа (CNODC)Арктик СПГ-2
2 550
Центральный банк Российской Федерации (Банк России)Московский индустриальный банк (МИнБ)
2 048

Владимир Потанин и Олег Дерипаска вновь вступают в борьбу за контроль над «Норникелем»

19.02.2018, Mergers.ru
«Интеррос» Владимира Потанина (владеет 30,4% ГМК) и «Русал» Олега Дерипаски (27,8%) возобновили борьбу за контроль над «Норникелем», обе стороны готовятся к «русской рулетке», или «дуэли» — зафиксированному в соглашении акционеров ГМК многоходовому процессу выкупа долей друг друга, рассказали источники, знакомые с ситуацией. По их словам, речь идет об анализе последствий этого шага и о поиске источников финансирования и возможных партнеров.

Олег Дерипаска рассматривал возможность выкупа акций ГМК у «Интерроса» с привлечением партнеров еще летом—осенью 2017 года, рассказывали ранее осведомленные источники, один из них утверждал, что бизнесмен позже отказался от этой идеи.

Владимир Потанин заявлял в ноябре, что проведение «дуэли» (так назван процесс в акционерном соглашении) выглядит слишком дорогостоящим и «последним прибежищем», если отношения акционеров зайдут в тупик.

В этом феврале он уверял, что у него «вполне рабочее» взаимопонимание с Олегом Дерипаской и он смотрит «на перспективы сотрудничества по-прежнему оптимистично».

«Дуэль», по условиям заключенного в декабре 2012 года соглашения, выглядит так. По истечении пяти лет «Интеррос» или «Русал» могут захотеть выкупить пакеты друг друга.

Покупатель должен предложить 20% премии к средневзвешенной цене акций за полгода до даты оферты. Вторая сторона должна либо продать пакет на этих условиях, либо купить на этих же условиях долю инициатора «дуэли», либо запросить за свои акции более высокую цену.

В последнем случае инициатор «дуэли» должен либо купить бумаги, либо продать свои. Если он откажется, то нарушит условия и будет обязан продать другой стороне 1,875% акций «Норникеля» за символический $1. Эти условия в 2014 году раскрыл «Русал».

Пакет «Интерроса» в «Норникеле» на закрытии торгов в пятницу 16 февраля 2018 года стоил $9,2 млрд., пакет «Русала» — $8,45 млрд., но котировки компании в этот день упали на 8,27% на Московской бирже и на 8,16% на Лондонской бирже.

Соглашение акционеров «Норникеля» в 2012 году положило конец второму корпоративному конфликту «Интерроса» и «Русала».

«Белым рыцарем» и третьим участником соглашения выступил Роман Абрамович, который вместе с Александром Абрамовым получил 5,87% «Норникеля», а в 2016 году за счет выкупа квазиказначейских акций ГМК увеличил пакет до 6,3%.

По последним данным, господа Абрамович и Абрамов владеют около 6,5% ГМК (непосредственно у их Crispian Investments Ltd, являющейся стороной соглашения,— 4,2%).

Но 16 февраля «Интеррос» заявил, что предложил Crispian купить у нее акции «Норникеля». Технически предложение сделала дочерняя структура кипрской Whiteleave Holdings Ltd, которая участвует в цепочке владения «Интерросом» акциями ГМК, но не является стороной акционерного соглашения (предположительно, предложение содержит премию к рынку).

Поэтому Crispian уведомила «Интеррос» и «Русал» об их праве преимущественного выкупа (в рамках соглашения) и направила им оферты. «Русал» в ответ подал иск к Whiteleave в коммерческую палату Высокого суда Лондона, следует из расписания суда. Ответчиком также выступает Crispian, а суть иска — блокировка сделки.

Представитель Whiteleave в суде отметил, что срок принятия оферты Crispian истекает 16 февраля 2018 года, и, хотя компания может принять ее, лучше продлить срок до 8 марта. Представитель «Русала» предложил продлить ее до 22 февраля.

Компании в суде договорились согласовать расписание и условия выкупа, причем представитель «Русала» отметил, что это должно быть сделано до собрания акционеров «Норникеля» в июне. Следующие слушания состоятся на неделе, начинающейся 5 марта.

В «Интерросе» считают иск «Русала» «необоснованным» и говорят, что действовали в соответствии с соглашением, не ущемляя интересы «Русала». Перспективы «русской рулетки» там не комментируют.

Представители «Русала» и его акционеров — En+ Олега Дерипаски (48,13%), Sual Виктора Вексельберга и Леонарда Блаватника (20,05%), ОНЭКСИМа Михаила Прохорова (6%) — отказались от комментариев.

Ранее в Sual и ОНЭКСИМе заявляли, что «Русалу» стоит продать акции ГМК, но против был Олег Дерипаска. Не комментируют ситуацию и в Millhouse Романа Абрамовича и Invest AG Александра Абрамова.

Комментарий
Два источника считают, что акционеры Crispian решили «выйти в кэш», выполнив пятилетнее обязательство в качестве «белого рыцаря», еще один источник уверяет, что бизнесменам нравится «Норникель» и, если сейчас сделки не будет, они не станут искать покупателей.

Олег Петропавловский из БКС указывает, что в случае запуска «дуэли» «Интеррос» и «Русал» могут столкнуться с необходимостью делать оферту миноритариям «Норникеля» (для «Русала» эта норма действует даже при выкупе пакета Crispian).

Этого можно избежать, если конечный покупатель бумаг привлечет к сделке саму ГМК с последующим погашением купленных акций. Наиболее очевидной выглядит связка «Норникеля» и «Интерроса», говорит аналитик, это может быть предпочтительнее для банкиров, чем связка закредитованного «Русала» с En+ или третьей стороной, полагает господин Петропавловский.

Но в целом такое развитие событий выглядит непривлекательным для миноритариев ГМК, считает он, и вряд ли бизнесмены пойдут на это перед выборами президента РФ в марте.

Пресс-секретарь Владимира Путина Дмитрий Песков заявил, что «Кремль не может участвовать в отношениях акционеров» и Владимир Потанин на недавней встрече с Владимиром Путиным не ставил его в известность о планах увеличить пакет в компании.

 

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Настоящий сайт, размещенная на нем информация, текстовые и графические материалы, средства индивидуализации, а также любые связанные с ними права принадлежат ООО Сбондс.ру (далее — Cbonds Group). Воспроизведение, изменение, распространение или иное использование указанной информации, полностью или частично, другими лицами без письменного согласия Cbonds Group запрещено.

Cbonds Group вправе без предварительного уведомления вносить изменения в любые разделы настоящего сайта, а также обновлять содержимое или прекращать работу отдельных разделов сайта или сайта целиком в любое время по своему собственному усмотрению.

Cbonds Group предпринимает разумные меры по сохранению конфиденциальности любой информации, которая может время от времени передаваться через данный сайт и, при этом, вправе использовать такую информацию, включая, помимо прочего, персональные данные, для предоставления информации об услугах Cbonds Group, а также раскрывать такую информацию своим работникам, представителям, агентам или аффилированным лицам, а также государственным органам, требующим раскрытия такой информации на законном основании.

Информация, размещенная на данном сайте, не предназначена для распространения или использо-вания в любом государстве или юрисдикции, где ее распространение является противоречащим применимому законодательству и/или требует какой-либо регистрации со стороны Cbonds Group.

Информация, содержащаяся в материалах настоящего сайта, если специально не оговорено иное, носит информационный вспомогательный характер и/или является исключительно частным суж-дением специалистов Cbonds Group, не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг или предложением/рекомендацией совершать операции на рынке ценных бумаг, а равно не может быть использована в качестве допустимого доказательства при урегулировании споров в судебном или во внесудебном порядке.

Любые инвестиции в ценные бумаги, иные финансовые инструменты или объекты, упоминаемые в материалах сайта, могут быть связаны со значительным риском, могут оказаться неэффективными или неприемлемыми для той или иной категории инвесторов. Необходимо обладать определенными знаниями и опытом в финансовых вопросах, в вопросах оценки преимуществ и рисков, связанных с инвестированием в тот или иной финансовый инструмент.

Cbonds Group предпринимает разумные усилия для получения размещаемой на сайте информации из источников, по ее мнению, заслуживающих доверия, но Cbonds Group не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся на настоящем сайте, являются достоверными, точными, своевременными или полными.

Ни Cbonds Group, ни кто-либо из ее работников, представителей, агентов или аффилированных лиц не несет ответственности:
• в отношении финансовых результатов, полученных в практической деятельности на основании использования информации, содержащейся на настоящем сайте;
• за достоверность любой информации, приведенной в составе правомерно размещенных на сайте материалов из внешних источников, и любые последствия использования этой ин-формации;
• за убытки, вызванные или возникшие в связи с настоящим сайтом, доступом к нему или невозможностью такого доступа, его использованием, неисправностями или перерывами в работе сайта или в результате какого-либо иного действия или бездействия сторон, вовлеченных в создание сайта или предоставления данных, содержащихся на сайте, независимо от того, контролирует ли Cbonds Group, привлеченные Cbonds Group лица либо поставщики программного обеспечения или услуг обстоятельства на это влияющие;
• за убытки, причиненные компьютерным вирусом во время передачи или получения доступа к услугам или информации на настоящем сайте, или же причиненные другим компьютерным кодом или программным средством, которые могут использоваться для получения доступа, уничтожения информации, повреждения, прерывания или создания другой помехи для работы настоящего сайта или программного, аппаратного обеспечения, информации или имущества любого пользователя.

Некоторые интернет-сайты могут содержать указатели для перехода на данный сайт, при этом, Cbonds Group не несет ответственность за содержание таких сайтов или за предлагаемые через них продукты или услуги, равно как за убытки любого рода, возникающие в связи с доступом, использованием, функционированием или соединением с другими интернет-сайтами, осуществленными с настоящего сайта.

Любые риски, вызванные или возникшие в связи с использованием настоящего сайта, несут исключительно его посетители.

показать весь текстскрыть текст