Контент-партнеры

Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
I кв.'18
113
9 027
IV кв.'17
165
10 919
III кв.'17
179
16 321

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
Pamplona Capital ManagementParexel
5 000
РоснефтьEssar Oil Limited (EOL)
3 900
United Capital Partners (UCP)Essar Oil Limited (EOL)
3 185

X5 ведет переговоры о покупке супермаркетов «О’кей»

02.11.2017, Mergers.ru
По данным газет «Коммерсант», «Ведомости» и «РБК daily», в Федеральную антимонопольную службу поступило ходатайство от «Келвин Лимитед» (Kelwin Limited) на получение предварительного согласия о приобретении доли в неназванной компании, занимающейся «розничной торговлей преимущественно пищевыми продуктами, включая напитки и табачные изделия».

«Келвин Лимитед» входит в структуру крупнейшего в России ретейлера — X5 Retail Group (развивает сети «Пятерочка», «Перекресток» и «Карусель»), говорил ранее представитель компании: от имени этой компании X5 Retail Group подавала ходатайства на покупку региональных сетей.

Как пояснил источник, знакомый с ситуацией, речь идет о намерении X5 Retail Group приобрести сеть супермаркетов петербургского ритейлера «О’кей», принадлежащих одноименной группе компаний.

После запроса X5 Retail Group объявила на Лондонской фондовой бирже о том, что подала соответствующее ходатайство в ФАС. Позже аналогичное раскрытие информации на бирже сделала и «О'кей».

«Дальнейшие шаги компании будут зависеть от ответа ФАС и переговоров с контрагентом»,— сказано в сообщении Х5. В «О'кей» в среду – 1 ноября 2017 года, заявили, что продажа супермаркетов может быть одним из вариантов оптимизации портфеля активов в рамках повышения стоимости бизнеса для акционеров чтобы «полностью сфокусироваться на развитии гипермаркетов и дискаунтеров». «На данный момент никаких решений еще не принято, более детальные комментарии преждевременны».

В группу «О'кей» по состоянию на 27 октября 2017 года входили 169 магазинов, из них: 37 супермаркетов и 72 гипермаркета под брендом «О'кей», а также сеть дискаунтеров «Да!» из 60 магазинов.

По итогам 2016 года группа была седьмым по выручке продовольственным ретейлером после X5 Retail Group, «Магнита», «Дикси», «Ленты» и Metro Cash & Carry, свидетельствуют данные «РБК Исследования рынков».

Выручка всей компании за январь—сентябрь 2017 года выросла на 2%, до 125,44 млрд руб.

Основную часть выручки «О'кей» обеспечивают гипер- и супермаркеты, образующие один дивизион. За девять месяцев этого года выручка двух форматов составила 118,2 млрд. руб., дискаунтеров «Да!» — лишь 7,2 млрд. руб.

Но бизнес дискаунтеров за январь—сентябрь почти удвоился, а доход гипер- и супермакетов уменьшился на 0,9%. Сопоставимые продажи этих двух форматов за девять месяцев снизились на 3,7%, зато дискаунтеров выросли на 62%.

Супермаркеты приносят «О'кей» около 10% выручки, сообщал ритейлер в октябре в презентации для инвесторов.

Но «Да!» пока не приносит группе операционной прибыли. По итогам первого полугодия 2017 года (последние доступные данные) у дискаунтеров была отрицательная EBITDA. У гипер- и супермаркетов рентабельность по этому показателю достигает 5,6%.

Выручка супермаркетов «О’кей» за девять месяцев 2017 г. превысила 12,6 млрд. руб., оценивает гендиректор «Infoline-аналитики» Михаил Бурмистров.

Для сегмента супермаркетов эта сделка станет крупной, она сопоставима с недавней сделкой по передаче в аренду ряду федеральных сетей супермаркетов «Седьмой континент», отмечает Михаил Бурмистров.

Стоимость операционного бизнеса супермаркетов может составлять до 4 млрд. руб., рассуждает Михаил Бурмистров, но из 47 600 кв. м торговых площадей супермаркетов около 18 000 кв. м (37,8%) – в собственности ритейлера.

В Х5 и «О'кей» отказались говорить, войдут ли в возможную сделку недвижимость супермаркетов. Что именно войдет в сделку, пока не ясно: переговоры не закончены, сказал источник, близкий к одному из участников потенциальной сделки.

Однако, источник на рынке, осведомленный о ходе переговоров, утверждает, что «О'кей» продает объекты вместе с площадями.

В этом случае, по оценке гендиректора Михаила Бурмистрова, сумма сделки может достигать 7 млрд. руб., из которых около 3 млрд. руб. будет приходиться на недвижимость.

Директор Prosperity Capital Management Алексей Кривошапко считает, что все супермаркеты «О'кей» могут стоить 6–8 млрд. руб.

«О'кей» существует с 2002 года, основная часть магазинов компании находится в Санкт-Петербурге и Ленинградской области.

Основными владельцами «О'кей» являются основатели группы Дмитрий Коржев и Дмитрий Троцкий (каждому косвенно принадлежит, по данным на 31 декабря 2016 года, по 23,49% уставного капитала), а также их партнер Борис Волчек (28,02%).

Основной акционер X5 – «Альфа-групп» с долей 47,86%.

О том, что владельцы «О'кей» ведут переговоры о продаже бизнеса стало известно в конце прошлого года. Среди возможных претендентов назывались «Ашан» и «Лента», один из собеседников издания также рассказал о переговорах с «Магнитом». По данным на январь 2017 года, собственники «О'кей» хотели выручить за компанию 110 млрд руб. ($1,8–2 млрд).

В марте 2017 года новым гендиректором направления гипер- и супермаркетов «О'кей» был назначен Миодраг Бороевич. Тогда предполагалось, что дискаунтеры могут быть выделены в отдельный бизнес, для развития которого также не исключен вариант привлечения инвестора.

Уже проанонсировав продажу супермаркетов, «О’кей» объявила, что сфокусируется на развитии гипермаркетов и магазинов-дискаунтеров.

Для «О'кей» логичен отказ от бизнеса супермаркетов, так как он никогда не был для группы стратегическим, полагает Бурмистров, добавляя, что сейчас компании нужны деньги на открытие новых дискаунтеров и реновацию гипермаркетов (в том числе реализации проектов по сдаче части площадей в аренду сети «Фамилия»).

Единственный риск для группы «О’кей» связан с тем, что продажа супермаркетов может осложнить развитие онлайн-торговли, предупреждает Бурмистров: для таких целей этот формат удобнее, чем гипермаркеты.

Но в целом решение правильное, полагает он: компания наконец начала предпринимать радикальные и конкретные шаги, чтобы нарастить капитализацию и повысить рентабельность.

Продажа части земли и супермаркетов позволит группе «О’кей» сфокусироваться на развитии дискаунтеров и улучшить EBITDA, соглашается источник, близкий к одному из участников потенциальной сделки.

По данным группы, убыток по показателю EBITDA за 2016 г. составил 2,6 млрд. руб. Цель ритейлера – нарастить сеть дискаунтеров до 200 точек, чтобы получить эффект масштаба, рассуждает источник.

«Для Х5 это будет небольшая сделка, которая обеспечит ей дополнительно около 1,4% к выручке»,— считает старший аналитик BCS Global Markets Марат Ибрагимов.

Продав супермаркеты, «О'кей» сможет полностью сфокусироваться на развитии гипермаркетов и дискаунтеров. Дискаунтеры «Да!» сейчас демонстрируют самый активный рост среди форматов группы: за девять месяцев 2017 года их продажи выросли почти вдвое — до 7,2 млрд. руб.

По мнению господина Ибрагимова, владельцы «О'кей» могут продолжать рассматривать сценарий, предусматривающий полный выход из бизнеса или продажу только дискаунтеров.

X5 Retail Group в четвертом квартале 2016 года вернула себе звание крупнейшего по выручке российского ретейлера. За девять месяцев этого года выручка X5 выросла на 26,2%, до 933,3 млрд руб. Сопоставимые продажи выросли за период на 6,1%.

Начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом финанс» Георгий Ващенко полагает, что доля рынка Х5 в результате сделки вырастет менее чем на 1%.

В 2016 году Х5 стала крупнейшим по обороту продовольственным ритейлером в России с выручкой 1,03 трлн. руб. и в четвертом квартале 2016 года вернула себе звание крупнейшего по выручке российского ритейлера.

За девять месяцев 2017 года продажи компании выросли на 26,2%, до 933,30 млрд. руб. Сопоставимые продажи выросли за период на 6,1%.

На 30 сентября 2017 года компания управляла 11,326 тыс. магазинов, включая 10,481 тыс. магазинов «Пятерочка», 584 супермаркета «Перекресток», 91 гипермаркет «Карусель» и 170 магазинов «Экспресс».

В среду – 1 ноября 2017 года, на Лондонской бирже капитализация Х5 снизилась на 1,7%, до $10,98 млрд., капитализация «О'кей», напротив, выросла на 8,3% — до $699,6 млн.

Но возможная продажа супермаркетов не переломит ситуацию в операционном бизнесе «О’кей»: для этого ритейлера все зависит от динамики продаж гипермаркетов, отмечает аналитик «Сбербанк CIB» Михаил Красноперов.

А для X5 покупка магазинов конкурента в целом укладывается в стратегию, добавляет он: учитывая, что супермаркеты в основном находятся в Москве и Петербурге, это была бы логичная сделка.

Для X5 это хорошая сделка, соглашается Бурмистров: магазины конкурента работают в привлекательных регионах – в частности, в Санкт-Петербурге и Ленобласти (20 объектов), Московском регионе (7), такая география хорошо укладывается в логику развития «Перекрестка».

Единственный риск может быть связан с возможными антимонопольными ограничениями на рынке Санкт-Петербурга, отмечает он: там доля Х5 по итогам первого полугодия 2017 г. выросла до 22,9%, а супермаркетов «О’кей-экспресс» составила 1,6%.

Сейчас по закону о торговле ритейлеры не могут ни покупать, ни арендовать торговую площадь в границах муниципального района или городского округа, если в прошлом финансовом году они контролировали более 25% оборота на местном продовольственном рынке.

 

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Настоящий сайт, размещенная на нем информация, текстовые и графические материалы, средства индивидуализации, а также любые связанные с ними права принадлежат ООО Сбондс.ру (далее — Cbonds Group). Воспроизведение, изменение, распространение или иное использование указанной информации, полностью или частично, другими лицами без письменного согласия Cbonds Group запрещено.

Cbonds Group вправе без предварительного уведомления вносить изменения в любые разделы настоящего сайта, а также обновлять содержимое или прекращать работу отдельных разделов сайта или сайта целиком в любое время по своему собственному усмотрению.

Cbonds Group предпринимает разумные меры по сохранению конфиденциальности любой информации, которая может время от времени передаваться через данный сайт и, при этом, вправе использовать такую информацию, включая, помимо прочего, персональные данные, для предоставления информации об услугах Cbonds Group, а также раскрывать такую информацию своим работникам, представителям, агентам или аффилированным лицам, а также государственным органам, требующим раскрытия такой информации на законном основании.

Информация, размещенная на данном сайте, не предназначена для распространения или использо-вания в любом государстве или юрисдикции, где ее распространение является противоречащим применимому законодательству и/или требует какой-либо регистрации со стороны Cbonds Group.

Информация, содержащаяся в материалах настоящего сайта, если специально не оговорено иное, носит информационный вспомогательный характер и/или является исключительно частным суж-дением специалистов Cbonds Group, не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг или предложением/рекомендацией совершать операции на рынке ценных бумаг, а равно не может быть использована в качестве допустимого доказательства при урегулировании споров в судебном или во внесудебном порядке.

Любые инвестиции в ценные бумаги, иные финансовые инструменты или объекты, упоминаемые в материалах сайта, могут быть связаны со значительным риском, могут оказаться неэффективными или неприемлемыми для той или иной категории инвесторов. Необходимо обладать определенными знаниями и опытом в финансовых вопросах, в вопросах оценки преимуществ и рисков, связанных с инвестированием в тот или иной финансовый инструмент.

Cbonds Group предпринимает разумные усилия для получения размещаемой на сайте информации из источников, по ее мнению, заслуживающих доверия, но Cbonds Group не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся на настоящем сайте, являются достоверными, точными, своевременными или полными.

Ни Cbonds Group, ни кто-либо из ее работников, представителей, агентов или аффилированных лиц не несет ответственности:
• в отношении финансовых результатов, полученных в практической деятельности на основании использования информации, содержащейся на настоящем сайте;
• за достоверность любой информации, приведенной в составе правомерно размещенных на сайте материалов из внешних источников, и любые последствия использования этой ин-формации;
• за убытки, вызванные или возникшие в связи с настоящим сайтом, доступом к нему или невозможностью такого доступа, его использованием, неисправностями или перерывами в работе сайта или в результате какого-либо иного действия или бездействия сторон, вовлеченных в создание сайта или предоставления данных, содержащихся на сайте, независимо от того, контролирует ли Cbonds Group, привлеченные Cbonds Group лица либо поставщики программного обеспечения или услуг обстоятельства на это влияющие;
• за убытки, причиненные компьютерным вирусом во время передачи или получения доступа к услугам или информации на настоящем сайте, или же причиненные другим компьютерным кодом или программным средством, которые могут использоваться для получения доступа, уничтожения информации, повреждения, прерывания или создания другой помехи для работы настоящего сайта или программного, аппаратного обеспечения, информации или имущества любого пользователя.

Некоторые интернет-сайты могут содержать указатели для перехода на данный сайт, при этом, Cbonds Group не несет ответственность за содержание таких сайтов или за предлагаемые через них продукты или услуги, равно как за убытки любого рода, возникающие в связи с доступом, использованием, функционированием или соединением с другими интернет-сайтами, осуществленными с настоящего сайта.

Любые риски, вызванные или возникшие в связи с использованием настоящего сайта, несут исключительно его посетители.

показать весь текстскрыть текст