Минэкономразвития одобрило предложение РЖД по внесению госдоли в Трансконтейнере (50%+2 акции) в капитал Объединенной транспортно‐логистической компании (ОТЛК). Ранее ведомство выступало против такой возможности, однако обновленный инвестиционный проект заставил МЭР изменить свою позицию. Окончательное решение российских властей в отношении доли в TRCN будет принято в ближайшее время.
Решение отнимает последнюю надежду у миноритариев TRCN. Новость негативна для инвестиционного кейса компании, поскольку, на наш взгляд, все контракты TRCN будут постепенно переведены на ОТЛК, а TRCN останется лишь операционной компанией. Кроме того, FESCO и Сумма заявляли о намерении продать блокпакет в компании в случае передачи госдоли в ОТЛК. Поскольку доля FESCO/Суммы достаточно велика, мы считаем, акции вряд ли будут проданы в рынок, а, скорее, будет найден крупный инвестор – вероятно, РЖД или ОТЛК. В любом случае, мы не видим позитивных перспектив для миноритариев TRCN, несмотря на заверения менеджмента компании о том, что права миноритарных акционеров нарушены не будут.
Комментарий от 30.05.13