Как следует из квартального отчета Яндекса, представленного в Комиссию по ценным бумагам и биржам США, в 1 кв. 2013 Tiger Global Management полностью продал свою долю в компании. Это должно смягчить опасения инвесторов относительно давления на котировки ввиду потенциального выхода акционеров из капитала Яндекса, что позволит участникам рынка сосредоточиться на хороших фундаментальных перспективах компании.
Tiger Global приобрел долю в Яндексе в 2006 г. На момент проведения IPO Яндекса (май 2011 г.) фонду принадлежало 20,5% акций компании, и он стал одним из основных продавцов в ходе размещения, реализовав 4% акций. После завершения периода (в ноябре 2011 г.), в течение которого действовал запрет на продажу бумаг акционерами, доля Tiger стабильно сокращалась, что оказывало давление на котировки Яндекса. По состоянию на конец 2012 г. Tiger Global принаделжало 15,3 млн акций Яндекса класса «А» (4,67% уставного капитала), рыночная стоимость которых на тот момент составляла 329,6 млн долл.
Сообщение о продаже своего пакета одним из мажоритарных акционеров предполагает устранение серьезного источника давления на котировки Яндекса в среднесрочной перспективе. Мы добавляем акции Яндекса в список наших фаворитов и отмечаем, что эта бумага является отличной ставкой на перспективы динамично растущего российского рынка интернет рекламы. Яндекс – наиболее популярный интернет-поисковик в России, в 1 кв. 2013 г. компания увеличила выручку на впечатляющие 36% год к году, показав рентабельность по EBITDA на уровне 43,8%. В настоящий момент на счетах компании числятся денежные средства на сумму около 1 млрд долл., которые могут быть направлены на выкуп акций. Акции Яндекса выглядят недооцененными: по нашей оценке, они обладают потенциалом роста на 14% до нашей 12-месячной прогнозной цены 32 долл./акция.
Комментарий от 17.05.13