Герман Греф объявил о подписании соглашения о покупке Сбербанком 75% (минус одна акция) сервиса Яндекс.Деньги за $60 млн., что означает мультипликатор около 4.5 к выручке компании. Завершение сделки планируется на 1-ый кв. 2013 г.
Если не принимать во внимание масштаб бизнеса, Яндекс.Деньги являются привлекательным быстрорастущим сервисом с ростом доходов в 40% г-к-г в 3-ем кв. и за 9 мес. 2012 г. В то же время, этот показатель ниже темпа прироста розничного кредитования у Сбербанка в 3-ем кв. в 69% г-к-г, а доходы Яндекс.Денег за 3-ий кв. составили лишь 0.3% от совокупных комиссионных доходов Группы Сбербанк.
Таким образом, даже с учетом потенциальных синергетических эффектов влияние Яндекс.Денег на показатели Сбербанка не будет значимым. В связи с этим мы нейтрально оцениваем сделку.
Комментарий от 20.12.12