МТС выкупит «Энвижн» у АФК «Система» примерно за $264 млн.

О том, что директора АФК и МТС одобрили покупку последним ИТ-интегратора «Энвижн» за 15 млрд руб. (или около $264 млн по текущему курсу), сообщили сами компании. Сделка также рассмотрена и рекомендована к одобрению специальным комитетом независимых директоров при совете директоров МТС.

Оценка была подтверждена инвестиционным банком Merill Lynch, консультантами по сделке также выступили компании Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLP, KPMG и «Линия права».

АФК – основной акционер МТС (холдингу принадлежит 51,46%). В то же время дочерние компании того же холдинга владеют «Энвижн»: 50% плюс 0,5 акции принадлежит дочерней компании АФК – РТИ. Остальное – у другой «дочки» АФК «Система телеком-активы».

Контрольный пакет «Энвижн» РТИ приобрела в сентябре 2012 г. за $95,5 млн (3 млрд руб. по тогдашнему курсу). «Система-телеком-активы» приобрела 38,75% акций «Энвижн» у миноритариев за $82,5 млн в январе 2014 г. А в декабре того же года «Система» за $10 млн выкупила остальное.

Таким образом, в общей сложности «Система» заплатила за актив $188 млн. Источник, близкий к АФК, уточняет, что из 15 млрд структуры «Системы» получат только 5 млрд. Остальное пойдет на выплату долга «Энвижн».

Начальный этап сделки поддержали Федеральная антимонопольная служба (ФАС) России, антимонопольные ведомства Узбекистана и Пакистана, где работают дочерние компании «Энвижн груп», сообщают МТС и АФК.

Для полного исполнения сделки требуется согласие антимонопольных органов по месту нахождения других дочерних компаний «Энвижн груп», разъясняет представитель холдинга. Завершение сделки планируется до конца 2015 г. после выполнения всех отлагательных условий соглашений.

Около 90% выручки «Энвижн» приносит оказание IT-услуг: системная интеграция, сервисная поддержка, консалтинг и IT-аутсорсинг. 10% доходов «Энвижн» получает от разработки софта.

В 2009–2012 гг. интегратор был одним из основных подрядчиков «Ростелекома» по IТ-направлению (в 2010 г. «Энвижн» получила 25% контрактов «Ростелекома», говорилось в отчете Счетной палаты).

В эти же годы министром связи был Игорь Щеголев, а его хороший знакомый бизнесмен Константин Малофеев – крупнейшим миноритарием «Ростелекома». Но после того как у госоператора сменился президент (вместо давнего партнера Малофеева Александра Провоторова на этот пост пришел Сергей Калугин), он заметно охладел к «Энвижн». С тех пор дела у «Энвижн» стали идти неважно.

По данным «СПАРК-Интерфакса», в 2012 г. «Энвижн груп» выиграла 196 государственных конкурсов, к 2014 г. это число сократилось до 15 и в 2015 г. равняется нулю. Среди коммерческих конкурсов в 2012 г. компания выиграла 53, в 2013 г. – 153, в 2014 г. – 51, а в 2015 г. – 10.

Финансовые показатели тоже ухудшились: в 2013 г. «Энвижн груп» получила убыток в 2,25 млрд руб. Выручка компании в 2013 г. упала на 38% до 39,5 млрд руб. год к году, а в 2014 г. – еще на 29,1% до 28 млрд руб.

«После приобретения группой в 2012 г. компания «Энвижн» столкнулась с существенным снижением объемов продаж ключевым клиентам, что привело к значительному сокращению прогнозов выручки», – говорится в отчете АФК «Система» за 2014 г.

Кроме того, по признанию «Системы», на финансовых результатах интегратора сказался экономический спад, из-за чего пришлось прорабатывать план «по оптимизации бизнеса и сокращению расходов».

Сделка по покупке МТС сестринской компании подверглась критике со стороны инвесторов и их консультантов. Директор по телекоммуникациям и финансовым институтам фонда Prosperity Capital Management Александр Васюк (в портфеле есть бумаги МТС и АФК) говорит, что она определенно вредит компании, ведь актив убыточный, а это плохо для миноритариев. Из компании уходят деньги, которые могли бы быть потрачены на что-то более полезное, говорит Васюк.

В пятницу - 17 июля 2015 года, в отчете для своих клиентов отдел продаж и торговли акциями Merrill Lynch, базируясь на информации о скором закрытии сделки между МТС и «Энвижн», выражает сомнения в обоснованности оценки компании. «Коммерсантъ» сообщал, что компания была оценена в 20 млрд руб.

«Много ли в России компаний, которые с 2014 г. выросли в цене в два раза в долларовом выражении? Может, это единственное исключение», – пишет представитель Merill Lynch в своем кратком обращении к клиентам.

Он также предлагает надеяться, что МТС не будет использоваться как «свинья-копилка» и дальше. Goldman Sachs в своем аналитическом отчете также говорит о том, что сделка может быть негативно оценена миноритариями МТС.

«В начале 2014 г. мы приобрели акции «Энвижн», исходя из оценки компании примерно в $213 млн. Такая оценка близка к цене настоящей сделки с учетом возможной премии за контроль (который появляется сейчас)», – парирует представитель «Системы» Сергей Копытов.

Стоимость же сделки по покупке миноритарного пакета «Энвижн груп» в 2014 г. некорректно сравнивать с предыдущими сделками, считает он, так как речь шла о небольшом (миноритарном) пакете, который фактически обеспечивал лишь представительство в совете директоров компании и не давал каких-либо дополнительных прав.

Представители МТС и АФК настаивают на пользе сделки для компании.

В частности, рассказывают они, оператор сможет экономить на услугах биллинга в будущем («Энвижн» как раз предоставляет такие услуги). При этом, уточняют они, «Энвижн» и дальше будет обслуживать своих ключевых сторонних клиентов, среди которых «Ростелеком», "Вымпелком", Газпромбанк, ФСК ЕЭС, "Интер РАО", "ДИТ Москвы", "Сибур", "Транснефть", "Северсталь", особые экономические зоны, правительства ряда регионов России и др.

Представитель МТС Дмитрий Солодовников говорит, что благодаря сделке МТС получит уникальную возможность приобретения бизнеса ИТ-услуг, ИТ-консалтинга и системной интеграции, биллинга, а также инсорсинга внутренних ИТ-процессов.

За счет этого МТС рассчитывает на ощутимую экономию и синергетический эффект. Оцениваемый синергетический эффект от сделки на 9 млрд руб. превышает ее сумму, притом что только стоимость перехода на альтернативного поставщика биллинга обошлась бы дороже.

МТС будет первым в России ИТ-оператором, который предложит комплексные решения в виде полного спектра услуг связи, ИТ-сервисов, ИТ-консалтинга и интеграционных услуг. МТС рассчитывает на дополнительный доход от этих услуг.