Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
I кв.'24
68
8 012
IV кв.'23
97
10 087
III кв.'23
90
7 178

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
Группа компаний МангазеяАО Полиметалл
3 690
СГ-трансПервая грузовая компания (ПГК)
2 358
ГазпромбанкСеть торговых центров МЕГА
1 425

ЗА ЧЕМ СЛЕДИТЬ

Самое популярное среди инвестиций
3 470,88  (+15,06%)
1 173,68  (+13,08%)
4 967,23  (-43,89%)
64 708,73  (+185,92%)
3 135,00  (-6,04%)
87,29  (+0,39%)
Источник Investfunds
  • Главная
  • Новости
  • Стали известны подробности предстоящей сделки по обмену активами…

Стали известны подробности предстоящей сделки по обмену активами между «РусГидро» и структурами Андрея Мельниченко

04.09.2019, Mergers.ru

По данным газеты «Коммерсант», рыночная стоимость акций Дальневосточной энергетической компании (52,17% у «РусГидро», 41,84% — у Donalink Ltd, связанной с Андреем Мельниченко) оценена в 1,05–1,1 руб. за штуку, говорят собеседники “Ъ”. Оценку проводил E&Y.

Сейчас в правительстве обсуждается схема по выходу Андрея Мельниченко из ДЭК. В обмен на свою долю в компании бизнесмен может получить крупнейшую на Дальнем Востоке Приморскую ГРЭС (1,46 ГВт) вместе с ее ресурсной базой — убыточным Лучегорским угольным разрезом (годовая добыча 5 млн. тонн).

Уставный капитал ДЭК — 17,223 млрд. акций, исходя из этого стоимость компании может достигать 19 млрд. руб., а доля структур Андрея Мельниченко в ней — 7,6–7,9 млрд. руб. ДЭК, в свою очередь, владеет Дальневосточной генерирующей (ДГК) и Дальневосточной распределительной сетевой (ДРСК) компаниями.

Цена пакета структур Андрея Мельниченко в ДЭК эквивалентна стоимости Приморской ГРЭС и угольного разреза, утверждают собеседники “Ъ”.

Сейчас Приморская ГРЭС входит в контур ДГК, для проведения сделки будет создано отдельное ООО «Приморская ГРЭС» с внесением в него имущества станции. По словам источников “Ъ”, сделка находится на финальной стадии согласования и может быть закрыта до конца года. После обмена активами пакет «РусГидро» в ДЭК превысит 90%, и компания будет обязана выставить оферту миноритариям.

Сделка нужна «РусГидро» для того, чтобы повысить управляемость своих дальневосточных активов и провести капитализацию внутригрупповой задолженности ДГК. Дальневосточные активы «РусГидро» не затронула реформа российской энергетики 2000-х годов, сейчас в регионе энергоцены определяет регулятор, а местная генерация остается планово-убыточной.

Чтобы покрывать убытки, дальневосточные активы в течение многих лет получали банковские кредиты и займы от материнской компании, пока общая нагрузка не приблизилась к 100 млрд. руб. Тогда «РусГидро» решила снизить ее за счет средств, привлеченных в рамках сделки с ВТБ в марте 2017 года.

Стороны заключили пятилетний форвардный контракт, по которому банк купил 13% капитала «РусГидро» за 55 млрд. руб. Из них 35,6 млрд. руб. были направлены в ДГК, которая потратила их на рефинансирование долга.

Но 28 марта закончился грейс-период по процентным платежам, и у ДГК не оказалось возможности для их обслуживания; в апреле текущего года по этому займу был продлен грейс-период (по уплате процентов).

Глава «РусГидро» Николай Шульгинов в конце июня объяснял проблему «исторически заниженными, экономически необоснованными тарифами, высоким ростом цен на топливо, в первую очередь на уголь».

Общий долг ДГК на конец 2018 года составлял 59,3 млрд. руб. (включая внутригрупповой заем от «РусГидро» и проценты по нему в размере 4,4 млрд. руб.), убыток по МСФО — 11,7 млрд. руб. При этом ежегодные проценты по займам ДГК достигают 5 млрд. руб.

«Наиболее эффективным механизмом снижения долговой нагрузки ДГК мы считаем конвертацию ее займов от "РусГидро" в капитал»,— объяснял Николай Шульгинов.

Компания планирует до конца года капитализировать внутригрупповую задолженность ДГК в объеме до 40,5 млрд. руб. Кроме того, «РусГидро» хочет отсрочить уплату процентов для ДГК до марта 2021 года.

Комментарий
Продажа крупнейшей тепловой станции на Дальнем Востоке упрощает акционерную структуру ДЭК, позволяя «РусГидро» быстрее решать вопросы финансирования компании, и открывает путь к капитализации задолженности перед группой, перечисляет Владимир Скляр из «ВТБ Капитала».

СУЭК же продолжит наращивать присутствие в угольной генерации, повышая вертикальную интеграцию, заходя в очередной новый для себя регион и фактически превращаясь в национальную компанию из региональной.

Приобретаемые СУЭК активы в ближайшее время вряд ли будут прибыльными, прогнозирует аналитик, но Приморская ГРЭС является реальным претендентом на участие в программе модернизации старых ТЭС, что может повысить ее рентабельность.

 

 

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Настоящий сайт, размещенная на нем информация, текстовые и графические материалы, средства индивидуализации, а также любые связанные с ними права принадлежат ООО Сбондс.ру (далее — Cbonds Group). Воспроизведение, изменение, распространение или иное использование указанной информации, полностью или частично, другими лицами без письменного согласия Cbonds Group запрещено.

Cbonds Group вправе без предварительного уведомления вносить изменения в любые разделы настоящего сайта, а также обновлять содержимое или прекращать работу отдельных разделов сайта или сайта целиком в любое время по своему собственному усмотрению.

Cbonds Group предпринимает разумные меры по сохранению конфиденциальности любой информации, которая может время от времени передаваться через данный сайт и, при этом, вправе использовать такую информацию, включая, помимо прочего, персональные данные, для предоставления информации об услугах Cbonds Group, а также раскрывать такую информацию своим работникам, представителям, агентам или аффилированным лицам, а также государственным органам, требующим раскрытия такой информации на законном основании.

Информация, размещенная на данном сайте, не предназначена для распространения или использо-вания в любом государстве или юрисдикции, где ее распространение является противоречащим применимому законодательству и/или требует какой-либо регистрации со стороны Cbonds Group.

Информация, содержащаяся в материалах настоящего сайта, если специально не оговорено иное, носит информационный вспомогательный характер и/или является исключительно частным суж-дением специалистов Cbonds Group, не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг или предложением/рекомендацией совершать операции на рынке ценных бумаг, а равно не может быть использована в качестве допустимого доказательства при урегулировании споров в судебном или во внесудебном порядке.

Любые инвестиции в ценные бумаги, иные финансовые инструменты или объекты, упоминаемые в материалах сайта, могут быть связаны со значительным риском, могут оказаться неэффективными или неприемлемыми для той или иной категории инвесторов. Необходимо обладать определенными знаниями и опытом в финансовых вопросах, в вопросах оценки преимуществ и рисков, связанных с инвестированием в тот или иной финансовый инструмент.

Cbonds Group предпринимает разумные усилия для получения размещаемой на сайте информации из источников, по ее мнению, заслуживающих доверия, но Cbonds Group не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся на настоящем сайте, являются достоверными, точными, своевременными или полными.

Ни Cbonds Group, ни кто-либо из ее работников, представителей, агентов или аффилированных лиц не несет ответственности:
• в отношении финансовых результатов, полученных в практической деятельности на основании использования информации, содержащейся на настоящем сайте;
• за достоверность любой информации, приведенной в составе правомерно размещенных на сайте материалов из внешних источников, и любые последствия использования этой ин-формации;
• за убытки, вызванные или возникшие в связи с настоящим сайтом, доступом к нему или невозможностью такого доступа, его использованием, неисправностями или перерывами в работе сайта или в результате какого-либо иного действия или бездействия сторон, вовлеченных в создание сайта или предоставления данных, содержащихся на сайте, независимо от того, контролирует ли Cbonds Group, привлеченные Cbonds Group лица либо поставщики программного обеспечения или услуг обстоятельства на это влияющие;
• за убытки, причиненные компьютерным вирусом во время передачи или получения доступа к услугам или информации на настоящем сайте, или же причиненные другим компьютерным кодом или программным средством, которые могут использоваться для получения доступа, уничтожения информации, повреждения, прерывания или создания другой помехи для работы настоящего сайта или программного, аппаратного обеспечения, информации или имущества любого пользователя.

Некоторые интернет-сайты могут содержать указатели для перехода на данный сайт, при этом, Cbonds Group не несет ответственность за содержание таких сайтов или за предлагаемые через них продукты или услуги, равно как за убытки любого рода, возникающие в связи с доступом, использованием, функционированием или соединением с другими интернет-сайтами, осуществленными с настоящего сайта.

Любые риски, вызванные или возникшие в связи с использованием настоящего сайта, несут исключительно его посетители.

показать весь текстскрыть текст