Контент-партнеры

Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
III кв.'20
68
2 099
II кв.'20
74
2 790
I кв.'20
101
5 489

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
РостелекомTele2 Россия
1 781
ИркутскэнергоEn+ Group
1 580
А-ПропертиЭльгинское месторождение
1 275

Остатки от «Суммы»: зачем основатель Yota купил долги компании Зиявудина Магомедова

21.01.2019, Mergers.ru

По данным газеты «РБК daily», 

Кто купил долги ЯТЭК.

Компания «А-Проперти» выкупила долг Якутской топливно-энергетической компании (ЯТЭК) перед Сбербанком в размере 3 млрд. руб. Это следует из определения Арбитражного суда Якутии от 15 января 2019 года (рассматривает иск банка к ЯТЭК), опубликованного на сайте картотеки арбитражных дел.

В тот же день Арбитражный суд Москвы утвердил «А-Проперти» в качестве правопреемника Сбербанка по иску к ООО «Инвестор», принадлежащему владельцу группы «Сумма» Зиявудину Магомедову, о взыскании 82,06% ЯТЭК (этой долей Магомедов владеет через ООО «Инвестор»).

Рассмотрение второго иска Сбербанка к ЯТЭК на 1,4 млрд. руб., поданного в Арбитражный суд Москвы, отложено на 1 февраля 2019 года, следует из картотеки. По этому делу банк пока остается единственным истцом.

Сбербанк в августе 2018 года подал два иска к ЯТЭК на общую сумму 4,4 млрд. руб., а также требование о взыскании ее контрольного пакета у «Инвестора», который являлся залогом по этим кредитам, «в связи с просрочкой уплаты процентов и части основного долга».

Единственный владелец «А-Проперти», зарегистрированной в декабре 2016 года в Москве, по данным СПАРК, — кипрская Sunomil Co Limited, которая, в свою очередь, подконтрольна Альберту Авдоляну (51%), еще 49% ее акций у компании Ossilo Financial Inc. (ее владельцы не раскрываются).

Авдолян вместе с Сергеем Адоньевым в 2007 году основал телекоммуникационную компанию Yota, а их партнером стала госкорпорация «Ростех», с которой они реализовали еще несколько проектов.

Глава Якутии Айсен Николаев заявил РБК, что руководство «Ростеха» сообщило ему о намерении установить контроль над ЯТЭК связанными с «Ростехом» структурами и путях дальнейшего развития компании.

«Ни «Ростех», ни наши дочерние компании не ведут переговоры о покупке ЯТЭК», — сказал РБК представитель «Ростеха».

Переговоры ведет компания, связанная с госкорпорацией деловыми отношениями, добавил источник, близкий к «Ростеху». Речь идет именно о компании Авдоляна, «юридически «Ростеха» нет в этом проекте», добавил его знакомый.

ЯТЭК добывает и поставляет газ в Центральную Якутию, в том числе Якутск, а также добывает газовый конденсат и частично перерабатывает его на мини-НПЗ, топливо используется для поставок по северному завозу.

Основной актив компании — Средневилюйское месторождение с запасами около 140 млрд. куб. м газа и 7,4 млн. т конденсата. Согласно отчетности по РСБУ за первое полугодие 2018 года, ЯТЭК добыла 1,55 млрд. куб. м газа и 106 тыс. т конденсата.

Энергичный покупатель.

ЯТЭК не первый энергетический актив, на который претендует Авдолян. Осенью 2018 года стало известно, что он приобрел два градообразующих предприятия города Лермонтова на Ставрополье — Гидрометаллургический завод и «Интермикс-мет», а также Южную энергетическую компанию, под управлением которой находится Лермонтовская ТЭЦ. Он погасил их долги по зарплате и частично — перед «Газпромом», а также пообещал инвестировать в развитие заводов 3 млрд. руб.

Общий долг Лермонтовской ТЭЦ перед «Газпромом» достиг 360 млн. руб., поэтому отопительный сезон оказался под угрозой, а глава города Евгений Нуйкин даже ушел в отставку, сообщали местные СМИ.

Сколько и кому должна ЯТЭК.

У ЯТЭК огромный долг (14 млрд. руб.) при EBITDA 3 млрд. руб., рассказывала в октябре 2018 года в интервью РБК управляющая активами Магомедова, председатель совета директоров ЯТЭК Лейла Маммедзаде.

Среди крупных кредиторов, помимо Сбербанка, — ВТБ (5,1 млрд. руб.), Россельхозбанк (около 1 млрд. руб.), а также российская «дочка» Bank of China (0,9 млрд. руб.) и Связь-банк (0,5 млрд. руб.), следует из отчета ЯТЭК за первое полугодие 2018 года.

Иски Сбербанка Маммедзаде тогда называла «частью общего диалога о реструктуризации долга» с кредиторами, с которыми надеялась договориться «в ближайшее время». Но этого не произошло.

Проблемы у ЯТЭК начались после ареста Магомедова, которого 30 марта 2018 года задержали вместе со старшим братом Магомедом, обвинив в организации преступного сообщества (ст. 210 Уголовного кодекса). По этой статье им грозит конфискация имущества. До ареста «предполагалось, что акционер может оказать финансовую помощь ЯТЭК», рассказывала Маммедзаде.

Еще в начале октября мелкий кредитор, якутская строительная компания «Кинг-95», подал иск о банкротстве ЯТЭК (сумма задолженности перед ним — 6,2 млн. руб.), в конце ноября к нему присоединился Россельхозбанк, а затем и Сбербанк, которого также сменила «А-Проперти», следует из карточки дела. 16 января 2019 года Арбитражный суд Якутии ввел в отношении компании процедуру наблюдения сроком на четыре месяца — до середины мая.

Сбербанк не единственный кредитор, который уступил права требования к ЯТЭК, его примеру последовали ВТБ и Россельхозбанк (РСХБ), рассказал РБК знакомый Магомедова. Это подтвердил и знакомый Авдоляна.

По его словам, бизнесмен одновременно выкупил долги трех крупнейших кредиторов — Сбербанка, ВТБ и РСХБ — без дисконта. «В настоящее время РСХБ не является кредитором ЯТЭК», — сообщил представитель банка, не уточнив, кому он продал кредит.

По словам двух собеседников РБК, новый кредитор ЯТЭК также ведет переговоры с представителями Магомедова, но пока им не удалось договориться. На заседании якутского суда 15 января 2019 года по иску Сбербанка на 3 млрд. руб. представитель ЯТЭК попросил отложить разбирательство «в целях проведения переговоров с правопреемником», то есть с новым кредитором — «А-Проперти». Суд отложил разбирательство на месяц, до 14 февраля 2019 года.

Если стороны не договорятся, Авдолян может получить контроль над ЯТЭК в рамках процедуры банкротства как крупнейший кредитор, но на это уйдет не менее полугода или даже года, добавил один из источников.

При EBITDA в 3 млрд. руб. в год справедливая оценка ЯТЭК по текущим мультипликаторам российских нефтегазовых компаний может составлять 15 млрд. руб., сказал РБК аналитик Райффайзенбанка Андрей Полищук. Таким образом, нынешний собственник компании (Зиявудин Магомедов) в случае продажи после выплаты кредитов мог бы получить 1 млрд. руб., добавил он.

Распродажа Магомедова.

Владелец «Суммы» Зиявудин Магомедов постепенно распродает свои активы. В начале октября 2018 года стало известно, что «Транснефть» выкупила у него и его брата долю в Новороссийском морском торговом порту за $750 млн.

Спустя несколько недель FESCO (у Магомедова треть в компании) продала ВТБ около 25% крупнейшего контейнерного оператора «Трансконтейнер», но сумма сделки не раскрывалась.

Тогда же глава Объединенной зерновой компании Михаил Кийко заявил, что в ближайшее время бизнесмен продаст ВТБ почти 50% компании, но затем «Сумма» и ВТБ это опровергли.

Зачем Авдоляну ЯТЭК.

Покупка ЯТЭК — это не «спекулятивная сделка»: Авдолян приобретает компанию для того, чтобы ее развивать, а не сразу перепродавать после реструктуризации задолженности, утверждает его знакомый.

Поскольку месторождения компании находятся далеко от единой газотранспортной системы, речь идет о разных переделах газа — газохимическом производстве, а также о сжижении газа. Рассматриваются разные технологии, но нет решения по конфигурации и этапности, добавил он.

В январе 2018 года группа «Сумма» сообщила, что собирается привлечь китайскую CEFC для строительства большого газохимического комплекса — метанольного завода по технологии Haldor Topsoe, инвестиции в строительство и добычу оценивались в $1,4 млрд.

Но после банкротства CEFC и ареста Магомедова эти переговоры были полностью заморожены. «Сам проект очень хороший, я в него твердо верю, но он потребует $1 млрд. или, если даже часть проектов сократить, минимум $750–800 млн.

Очевидно, что для ЯТЭК, учитывая ситуацию [c Магомедовым] и долговую нагрузку, сейчас увеличивать долг и инвестировать в такой проект было бы совершенно безответственно», — говорила РКБ Маммедзаде.

Из ЯТЭК, обладающей огромными запасами газа, можно было бы сделать компанию стоимостью $2 млрд., сказал знакомый Магомедова. Можно вырастить компанию стоимостью и $5 млрд. и более при правильной инвестпрограмме, добавил другой собеседник РБК.

При условии дальнейших инвестиций в развитие стоимость компании может значительно возрасти, признал Полищук: $2 млрд. выглядят вполне реалистичной оценкой в случае строительства газохимического завода, ориентированного на экспорт. А оценка ЯТЭК в $5 млрд. и выше потребует пропорционального роста инвестиций, сказал эксперт.


 


 


.

Комментарий
Газохимия и тем более производство сжиженного природного газа — очень капиталоемкие проекты, поэтому новому владельцу ЯТЭК потребуется привлечь партнеров — как российских, так и зарубежных, сказал РБК управляющий директор Advance Capital Карен Дашьян.

Теоретически этот проект мог бы заинтересовать «Роснефть», давно присутствующую в этом регионе и планирующую развивать газохимию, а также НОВАТЭК, топ-менеджеры которого заявляли о намерении выйти в новые газовые провинции, считает он.

 

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Настоящий сайт, размещенная на нем информация, текстовые и графические материалы, средства индивидуализации, а также любые связанные с ними права принадлежат ООО Сбондс.ру (далее — Cbonds Group). Воспроизведение, изменение, распространение или иное использование указанной информации, полностью или частично, другими лицами без письменного согласия Cbonds Group запрещено.

Cbonds Group вправе без предварительного уведомления вносить изменения в любые разделы настоящего сайта, а также обновлять содержимое или прекращать работу отдельных разделов сайта или сайта целиком в любое время по своему собственному усмотрению.

Cbonds Group предпринимает разумные меры по сохранению конфиденциальности любой информации, которая может время от времени передаваться через данный сайт и, при этом, вправе использовать такую информацию, включая, помимо прочего, персональные данные, для предоставления информации об услугах Cbonds Group, а также раскрывать такую информацию своим работникам, представителям, агентам или аффилированным лицам, а также государственным органам, требующим раскрытия такой информации на законном основании.

Информация, размещенная на данном сайте, не предназначена для распространения или использо-вания в любом государстве или юрисдикции, где ее распространение является противоречащим применимому законодательству и/или требует какой-либо регистрации со стороны Cbonds Group.

Информация, содержащаяся в материалах настоящего сайта, если специально не оговорено иное, носит информационный вспомогательный характер и/или является исключительно частным суж-дением специалистов Cbonds Group, не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг или предложением/рекомендацией совершать операции на рынке ценных бумаг, а равно не может быть использована в качестве допустимого доказательства при урегулировании споров в судебном или во внесудебном порядке.

Любые инвестиции в ценные бумаги, иные финансовые инструменты или объекты, упоминаемые в материалах сайта, могут быть связаны со значительным риском, могут оказаться неэффективными или неприемлемыми для той или иной категории инвесторов. Необходимо обладать определенными знаниями и опытом в финансовых вопросах, в вопросах оценки преимуществ и рисков, связанных с инвестированием в тот или иной финансовый инструмент.

Cbonds Group предпринимает разумные усилия для получения размещаемой на сайте информации из источников, по ее мнению, заслуживающих доверия, но Cbonds Group не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся на настоящем сайте, являются достоверными, точными, своевременными или полными.

Ни Cbonds Group, ни кто-либо из ее работников, представителей, агентов или аффилированных лиц не несет ответственности:
• в отношении финансовых результатов, полученных в практической деятельности на основании использования информации, содержащейся на настоящем сайте;
• за достоверность любой информации, приведенной в составе правомерно размещенных на сайте материалов из внешних источников, и любые последствия использования этой ин-формации;
• за убытки, вызванные или возникшие в связи с настоящим сайтом, доступом к нему или невозможностью такого доступа, его использованием, неисправностями или перерывами в работе сайта или в результате какого-либо иного действия или бездействия сторон, вовлеченных в создание сайта или предоставления данных, содержащихся на сайте, независимо от того, контролирует ли Cbonds Group, привлеченные Cbonds Group лица либо поставщики программного обеспечения или услуг обстоятельства на это влияющие;
• за убытки, причиненные компьютерным вирусом во время передачи или получения доступа к услугам или информации на настоящем сайте, или же причиненные другим компьютерным кодом или программным средством, которые могут использоваться для получения доступа, уничтожения информации, повреждения, прерывания или создания другой помехи для работы настоящего сайта или программного, аппаратного обеспечения, информации или имущества любого пользователя.

Некоторые интернет-сайты могут содержать указатели для перехода на данный сайт, при этом, Cbonds Group не несет ответственность за содержание таких сайтов или за предлагаемые через них продукты или услуги, равно как за убытки любого рода, возникающие в связи с доступом, использованием, функционированием или соединением с другими интернет-сайтами, осуществленными с настоящего сайта.

Любые риски, вызванные или возникшие в связи с использованием настоящего сайта, несут исключительно его посетители.

показать весь текстскрыть текст